我国2011年CPI上涨5.4% 超出4%调控预期目标(3)

　　长期仍面临温和通胀压力

　　王军认为，全年CPI超出年初调控目标，这说明当前我国面临较为长期的温和通胀的压力，劳动力价格、资源价格等成本推动压力将在较长时期内存在，价格调控要做好长期作战的准备。

　　中国外汇投资院院长谭雅玲认为，CPI数据当前虽然有所下降但还是不能掉以轻心。首先，老百姓对物价的实际感受并没有降低。此外，当前石油价格一个月左右的时间里都盘整在100美元以上，这是一个比较危险的信号，而且未来很可能进一步上涨，“一旦上涨就一定会带动中国的石油价格也全面上涨。”

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，通胀压力依然存在，但有所减弱，“去年的宏观调控措施将在今年发挥作用，但国际形势却比2011年更加不确定，特别是欧债危机走势目前尚不清晰，导致我国的出口、资金流动等均存在不确定性。”

　　◎货币政策走向如何

　　货币政策整体有望走向宽松

　　在通胀压力持续减轻，而经济下行的风险仍然存在，宏观调控政策何去何从成为关注重点。

　　刘利刚表示，通胀压力持续减轻，同时，很多中国企业开始出现较为明显的信贷紧张。因此，从降低经济下行风险的角度考虑，并保持经济“平稳较快”增长，“我们认为中国央行将很有可能在春节前下调一次存款准备金率。此外，我们也预测央行仍将在上半年另外下调两次存款准备金率，可能的时点将分别是3月份和第二季度。”

　　对于是否会降息，刘利刚表示，“尽管数量型宽松可期，由于中国仍然面临着实际负利率的局面，因此我们认为中国央行在2012年降息的可能性仍较小。”

　　汇丰大中华区首席经济师屈宏斌指出，去年12月份PPI下降幅度较CPI更加明显，表明通胀不再是主要风险。“2011对中国来讲是紧缩之年，而2012是宽松之年。货币政策整体将走向宽松，以数量型的工具为主。”他预计，今年将出现3次存款准备金率的下调。而如果年中CPI达到3%，则有降息25个基点的预测，全年贷款额度将由去年的7.5万亿增到8-8.5万亿之间。

　　摩根大通首席中国经济学家朱海斌认为，通胀压力缓解的正面消息为决策者将政策重点转移至关注增长提供更多空间。“预计中国春节前夕，央行会将存款准备金率下调50个基点，很可能在本周内下调，以缓和季节性因素带来的流动性压力。”

　　纵观2011年全年CPI涨幅走势，物价总水平高位运行，6月份开始连续四个月CPI保持在同比涨幅6%以上，7月份更是达到年内“峰值”6.5%的涨幅，创下37个月以来新高，之后逐月回落，12月CPI同比涨幅4.1%，是CPI同比数据15个月以来的新低。

　　从“新高”到“新低”，只用了四个月的时间，2011年物价绘就了一条倒“V”字形的曲线。

　　马文婷