1月CPI同比上涨4.5% 通胀反弹不具有可持续性 (2)

　　但专家也指出，当前仍然存在一定的通胀压力。王军认为，从中长期看，劳动力、土地等成本看涨，特别是随着“人口红利”的逐渐终结，成本推动将对物价上涨形成较大压力；从输入性通胀因素看，随着国际地缘政治的变化，石油等大宗商品价格有可能会持续走高。

　　未来调控政策或稳中偏松

　　一方面物价涨幅呈整体回落趋势，另一方面又存在一定的通胀压力，因此，对未来货币政策的走向，市场有不同的分析和预测。

　　众禄基金研究中心认为，由于1月份CPI出现反弹，通胀压力仍然存在，央行有可能会延缓货币政策放松的步伐，此前市场普遍预期的存款准备金率下调将有可能因此而延后，尤其是在发改委上调成品油价格之后，油价上涨有可能助推通胀水平抬升，因此判断，央行在存款准备金率的调整上将放缓脚步，本月内出现下调可能性不大。

　　而许多专家则推测，未来调控政策或稳中偏松。国家统计局局长马建堂此前在《求是》杂志上发表署名文章坦言，物价上涨的中长期压力仍然不容忽视。综合来看，央行的宏观调控政策或稳中偏松。长江证券分析师李冒余认为，央行或将在维持货币增速企稳的大思路下，适时推出宽松政策工具。

　　多家机构更是进一步认为，央行将于2月下调存款准备金率。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，稳增长仍然是政策焦点。政策有必要进一步宽松，2月存款准备金率可能再次下调。花旗集团中国高级经济学家丁爽预计，稳健的货币政策会偏向于宽松，在资本流入结构性减少的情况下，央行不得不多次下调存款准备金率，但下调利率的可能性很小。

　　本报记者 罗 兰