8月CPI同比涨幅或将重回“2时代”

昨日截稿时8月非制造业PMI发布。数据显示，非制造业出现回升态势。新华社发

　　本周末统计局将公布8月份CPI等数据，多家机构预测，受食品价格连续上涨、非食品价格小幅上行影响，8月CPI同比涨幅可能将回升“2时代”。此前统计局公布的数据显示，7月份CPI同比涨幅为1.8%。

　　与此同时，作为经济先行指标，8月制造业PMI指数自2011年11月以来首次跌破枯荣线，显示经济仍在探底之中。

　　“8月可能出现的物价上涨局面，中央如何在防通胀和稳增长中取得平衡再次成为最大课题。”对此，专家指出，稳增长将继续加力且仍有空间。同时，货币政策亦不排除降准可能，对三四季度经济“谨慎但不悲观”，预计三季度经济增速在7.6%，全年增速仍可在8%。

　　1.国内食品价格持续上涨

　　根据商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的“50个城市主要食品平均价格变动情况”的数据都显示，进入2012年8月份以来，受极端天气及国际粮食价格上涨的影响，国内食品价格连续上涨。此外，受国内成品油价格上调等因素的影响，非食品价格同比与上月相比继续小幅上行。

　　“受此影响，虽然8月CPI翘尾因素比上月继续回落0.31个百分点，预计CPI同比相比上月仍可能出现明显反弹，初步判断CPI同比涨幅可能回升至2.3%左右，重回2%以上。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟告诉记者。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委同样表示，受蔬菜、色拉油等食品价格回升推动，8月CPI同比涨幅将再度反弹至2.0%附近。

　　“因食品价格的季节性反弹，下游物价开始出现反弹迹象。但是衣着类价格在暑期仍将下调。”中国社科院金融所金融实验室主任刘煜辉认为8月CPI涨幅依然在1范围，同比上涨1.9%，环比为0.4%。

　　尽管判断8月份CPI将出现反弹，但唐建伟称全年物价并不会出现大幅的反弹，究其原因，一是9、10月份CPI翘尾因素仍将处于持续回落过程，10月份翘尾因素将回至0.12%的低水平，12月份则将归零；二是进入秋季，暴雨等灾害性天气的影响基本结束，蔬菜价格有望出现回落；三是虽然9月份国内成品油价可能再次上调，但由于前期已有“三连降”且近期市场价格对国际油价上涨有所提前反映，预计调价对未来新涨价因素的短期推动作用不大。

　　“仍维持全年CPI同比上涨2.8%左右的判断，”但唐建伟称，根据物价运行的规律，仍需对明年物价可能又将进入新的一轮上升周期密切关注。

　　2.制造业PMI跌破枯荣线

　　作为宏观经济先行指标，8月制造业PMI指数1日发布，然而这一指数并不乐观。根据国家统计局发布的数据显示，8月份中国制造业采购经理指数PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点，这是PMI自2011年11月以来首次跌破50%的荣枯线，显示经济仍在探底过程中，但已初露筑底迹象。

　　其中，大型企业下滑趋势更为明显。数据显示，大型企业PMI比上月下降1.2个百分点，下滑幅度超中型、小型企业。此外，中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会2日发布的数据显示，8月份钢铁行业PMI指数降仅39.9%，较上月回落4.6个百分点，为2008年12月份以来的最低点。

　　“8月PMI跌破枯荣线主要仍是外需疲软导致”，中国物流与采购联合会副会长蔡进在接受媒体采访时表示，8月份新出口定单指数，仍然在50以下，而且没有出现一种回升的迹象。

　　蔡进表示，外需疲软的不利因素对于整个中国经济在稳增长方面形成一定压力。

　　“库存加速调整及其对供给面的压制也成为PMI大幅回落的一大因素。”中投证券分析报告指出，原材料库存指数大降3.4个百分点，拉动PMI下降0.34，解释其回落。

　　中投证券因此对未来经济作出“谨慎但不悲观”的判断，报告称，库存加速调整将促进出清完结、加速补库存阶段的来临，带动经济自主性需求的恢复。此外，前期“稳增长”政策效果逐步显现，货币增速及更广义的社会融资总量回升，经济内生性需求改善将得到有力的流动性环境配合。

　　3.年经济增速可在8%水平

　　尽管8月份其他重要经济数据尚未出炉，但PMI下降至荣枯线以下已经令市场受挫。与此同时，机构普遍预测CPI将重返“2时代”。在此背景下，中央如何在防通胀和稳增长中取得平衡再次成为最大课题。

　　国家发改委主任张平此前在向全国人大常委会报告今年以来国民经济和社会发展计划执行情况时表示，在外需明显减弱的情况下，要通过有针对性地加强调控，加大对实体经济的支持，着力释放国内需求潜力等措施，实现经济运行总体平稳，经济结构逐步优化。

　　事实上，为稳增长，货币政策也不断微调。进入8月，央行频频出手逆回购，其在8月21日、23日、28日央行连续实施2200亿元、1450亿元、1250亿元的天量逆回购，但对于市场预期的降准却引而不发。

　　“相比降准，逆回购规模不断增大，从释放流动性的角度看基本上能够替代降准的作用，而且由于回购操作本身对于金融机构的针对性强，逆回购还能起到降准无法做到的‘精确制导’的效果。”市场同时判断，对于通胀的担忧也是央行迟迟不肯降准的重要原因。

　　交通银行首席经济学家连平指出，“出于对物价反弹的担忧，政府层面近阶段对于降息及降低存款准备金率等货币放松措施都比较谨慎。”

　　但连平称，从降低企业融资成本、缓解资金压力的需要来看，也不完全排除再次降息的可能。

　　“8月PMI继续下行进一步确认了中国实体经济仍然在探底过程中，疲软态势将促使政府进一步放松货币政策，降准、降息概率增加。同时，政策财政投资力度增大也在预期之中。”国泰君安高级经济学家林采宜亦发表同样观点。

　　“当前宏观经济政策应当进行适度微调，以稳住8%左右的增长速度。”厦门大学与新华社经济参考报社2日联合发布的中国季度宏观经济模型2012年秋季预测报告指出，2012年下半年，由于欧元区经济持续低迷，中国进出口增速有可能再次下滑，对中国经济增长产生下行压力。如果继续实行适度宽松货币政策，今年中国经济增速仍可在8%的水平之上。(●南方日报驻京记者 刘晓静)