资金链趋紧 房企并购整合渐趋活跃

　　楼市成交在严厉调控之下渐趋冷清，开发贷款也呈收紧态势，房地产企业在双重打压之下资金链趋于紧张，房企并购整合骤然活跃。清科研究中心报告显示，今年前三季度，房地产行业并购交易非常活跃，共完成50起并购案例，是2009年全年并购案例数的2.5倍，并购金额为122.5亿元。

　　房企巨头频出手

　　房地产调控以来，房企巨头万科(000002)并购动作频频。10月20日，万科与中信地产就北京CBD赢嘉中心签署战略合作协议，以11.5亿元拿下该中心。随后，万科欲收购深圳建设集团的计划又浮出水面，但目前收购尚处在洽谈阶段。11月份又传出万科收购深圳海轩广场的消息，并更名为万科红，即将发售。

　　据了解，海轩广场为深圳市海轩投资发展有限公司在深圳开发的重点项目，2008年4月份动工，2009年年底基本具备销售条件，但一直未拿预售许可证，目前已成准现楼。

　　而早在今年上半年，万科已经完成了大大小小17笔收购。2月26日，万科以3.36亿元收购了昆明市新河民房地产北市区有限公司；3月26日，万科又以1.52亿元收购上海中房滨江房产有限公司75%的股权；4月20日，万科还以9820万元收购深圳市九州房地产开发有限公司。此外，万科还收购了其他14家公司，合计支付收购对价2.37亿元。

　　业内人士分析，通过合作、收购来扩大企业规模，是大型房企趁行业低潮期低价吸纳项目的惯用策略，不但可以通过并购进入之前没有开展业务的地区，也可以降低开发成本。

　　金地集团(600383)上半年也收购了东莞市金地宝岛房地产有限公司20%股权和珠海市和嘉达投资咨询有限公司51%的股权。9月份，恒大地产的全资子公司盛誉(BVI)有限公司以19亿元收购佳兆业集团旗下的广州商业地产项目佳兆业广场。

　　下半年受调控影响，一些房企开始出让旗下子公司股权，房企整合加速。11月9日，渝开发(000541)发布转让公告，将所持有重庆渝开发珊瑚置业有限公司25%股份转让给嵊州市冠宇投资有限公司，年底前将收获8236万元的转让款。

　　几乎与此同时，中粮地产(000031)表示将使用自筹资金，收购中粮集团旗下上海加来房地产开发有限公司51%的股权。丰华股份(600615)不久后也公告称，拟向上海沿海绿色家园置业有限公司以8850万元的价格(含债权)转让持有的北京联海房地产开发有限公司50%的股权。

　　满堂红研究部高级经理周峰表示，随着宏观调整的深化，部分房企的资金链必定会出现断裂，有钱没地的房企和有地没钱的房企合并，肯定会形成趋势。

　　私募股权基金成热点

　　清科研究中心数据显示，房地产行业一直以来都是并购活动最为活跃的行业之一， 2010年前三季度，房地产行业并购交易非常活跃，共完成50起并购案例，是2009年全年的并购案例数的2.5倍，并购金额为122.5亿元。但由于今年4月份以来，证监会暂缓受理房地产开发企业重大重组申请，所以金额较大的并购重组、资产收购及借壳上市等交易发生数量锐减。

　　清科研究中心分析师徐卫卿表示，在加息和持续政策调控下，私募股权房地产基金日渐活跃，不仅涉足住宅、商业地产开发项目，对在建项目进行资金输血，也可以作为综合的股权投资基金，参与未上市企业股权投资及企业收购和兼并投资等。

　　今年第三季度，房地产基金募资和投资呈现明显回升态势，三季度可投资于房地产领域的基金占比提升，共有5只基金，4个披露金额的基金募集总额为30.4亿元。三季度共有3起投资于房地产行业的案例发生，其中披露金额的两起案例涉及投资总额为1.94亿元。(记者 万晶)