新形势下财富管理之道：2010年买股票还是买房子

　　在通货膨胀时期，特别是在加息预期背景下，资本市场具有很大不确定性，这种不确定性还包括诸如房地产市场政策等，而恰恰是这些不确定性为市场带来了机遇

　　在通货膨胀预期加剧、资产价格波动幅度加大的背景下，2011年理财的难度也随之增大。12月21日，在“2010第二届中国财富与资产论坛”上，来自财富管理机构的专家热议了理财新形势，探索了新经济形势下的财富管理之道。

　　论坛上，兴业银行首席经济学家鲁政委预期，2011年CPI全年水平很可能在5%至6%之间，且通胀高点不在明年上半年，而在明年下半年。

　　如何跑赢通胀率，不少与会专家指出，2011年理财情况更复杂，投资者需要智慧地挑选整合市场资源。

　　浦发银行个人银行总部总经理刘以研指出，在通货膨胀时期，特别是在加息预期背景下，资本市场具有很大不确定性，这种不确定性还包括诸如房地产市场政策等，而恰恰是这些不确定性为市场带来了机遇。长江商学院金融学教授周春生则表示，中国经济已经和美国等其他发达经济体一样进入了高度资本化的时代，在高度资本化的时代要想增加自己的财富，单靠薪资的收入显然满足不了致富的愿望，理财是必须的。周春生认为，明年的金融市场尽管面临很大不确定性，但如果关注整体基本面，机会仍然大于风险。

　　股市：具有结构性机会

　　在挑选理财方向时，周春生认为，从经济理论来讲，资产价格是能够对冲通货膨胀的。

　　从长期来看，中国经济是向好的。周春生说：“相信未来五年、十年，中国经济还将有持续涨幅。既然宏观经济不错，中国资本市场当然应该会有一部分基本面不错、值得长期投资的公司。上证综指只有2800多点，单就主板市场而言，现在的市盈率水平和中国经济整体形势与历史估值水平相比，还有投资机会。”

　　自中央经济工作会议以后，转型已经成为投资的最关键词。汇丰晋信基金管理有限公司副总经理李毅认为，“转型不光是2011年，而是未来5至10年中国经济的主基调。缩短到2011年，中国股市一定是以转型为主基调。”具体来看，他认为，明年整个股市应该是以震荡为主，市场机会方面，符合国家转型经济特征为主的新兴产业股存在较大机会，此外，配合通胀主题，一些周期性行业也存在估值修复性机会。

　　汇添富基金管理有限公司副总经理于东升提醒投资者，2011年股市投资机会应该关注两点：一是是否能把通货膨胀有效控制住，成功与否将左右明年市场整体判断；二是美国对全球经济的影响是正面的还是负面的。他认为，市场中期会出现一些很好的经济增长和企业利润的良性数据，会给市场带来一些振奋人心的鼓舞。在这个过程中，明年可能有超过市场预期的行情。

　　“明年还不能忽视周期性行业出现的机会，2010年周期性行业普遍处于压制状态中，2011年长期被压制、估值偏低的行业可能会出现一些爆发性机会。”他还强调。