楼市显“寒意” 房企资金链现隐忧(3)

　　■应对

　　房企另辟渠道1月海外融资超150亿

　　随着银行监管部门各种收紧信贷信号的发出，一些大型开发商开始从海外进行募资，做到未雨绸缪。在1月份已公布的海外融资计划的房地产企业中，海外融资规模已超过150亿元。

　　“今年房产信贷的发放可能会有较大下降，对开发商来说，银行资金被收紧将对公司财务和项目开发产生重要影响。所以有一些大的公司已经在筹备向海外募资，来获得更多的开发资金。”戴德梁行投资部董事叶建成表示，海外融资正成为近期国内几家大型房企重要的议题。

　　近日，瑞安房地产发布公告称，公司将在海外发行期限为4年的债券，预计发行规模约为35亿元人民币。据了解，瑞安此次发行的海外债券年息为7.625%，主要用于支付上海太平桥和虹瑞新城的拆迁资金，以及这两个项目的部分开发建设。在两个月时间内，瑞安房地产已经通过海外融资的方式获得了65亿元的开发资金。

　　整个1月份，恒大地产、合生创展、雅居乐等房企通过海外发债、优行票据、向外资银行借贷等方式融得的资金，已经超过150亿元。其中，1月14日，恒大地产宣布将分别发行55.5亿元3年期及37亿元5年期以美元结算的人民币债券，利率分别为7.5%和9.25%，发债金额高达92.5亿元人民币。1月17日合生创展又宣布将发行一笔5年期的优先票据，票据利率高达11.75%，募集资金净额约2.95亿元。同一天，雅居乐也宣布在14日与渣打银行香港公司订立信贷协议，获得金额为15.5亿港元的定期信贷，作为公司的土地款项和一般的运营资金。

　　业内人士分析，这股国内房企在不缺钱的时候依然掀起海外融资的热潮，原因在于国内房企为储备资金冬粮和欧美投资机构看多人民币资产。中原地产研究部经理刘渊表示，如果银根真的大幅收紧，首先受影响的将是那些正在建设中的大型项目。这些项目因为没有达到销售标准，极有可能因为开发资金短缺而陷入被动，进而将影响到整个公司的运营。他还表示，国内资本市场、地产信托等领域仍将受到严格监管，开发商根本不可能从国内获得较低成本、投资周期较长的资金。

　　戴德梁行报告也预计，今后房地产企业与基金的合作必将成为一个行业趋势，但由于政策的不明朗和相应法规还在完善中，民间的房地产基金难以形成强势规模，另一方面，国企与政府背景的房地产基金借助自身雄厚的资金实力以及广阔的社会资源，极有可能脱颖而出，成为2011年中国房地产舞台上的主角。

　　据用益信托网统计，2010年信托行业共发行房地产信托项目1921亿元，同比增加328%。进入2011年，虽然房地产信托巨大的量引起政府监管层的警惕，并在去年底明令各信托公司警惕房地产信托业务风险，使得多家主要信托公司迫于压力主动提出暂停房地产信托业务。但是，根据普益财富提供的数据，截至1月21日，信托公司共发行39款信托产品，其中投资房地产的信托产品发行量依然逐步回升。记者 牛思远 实习生 梁嘉茵