在银行惜贷之下，业绩不佳的中小房企已经切实感受到资金链紧绷带来的压力，通过高额成本从民间、信托、私募、外资融资，已经成为中小房企应对钱荒的主要举措。
小房企钱紧
“现在一些小型开发商已经到了‘拆东墙、补西墙’的阶段，找我贷款谈项目转让的最近很多。”北京楼市一位知名投资者向记者表示。与上半年全国布局、手握资金的地产巨头相比，由于项目单一，资金匮乏的中小房企则四处求金以期度过危机。
今年，中央人民银行以每月一次的频率连续五次上调存款准备金率，造成了银行信贷的进一步紧缩。根据测算，中央人民银行每上调存款准备金率0.5%，就会冻结商业银行资金3600多亿元。五次上调后冻结的银行资金接近2万亿，银行贷款业务无可避免地受到影响，而一直饱受“融资难、贷款难”煎熬的中小企业不得不谋求其他融资渠道。
7月7日，央行再次加息。至此存款准备金率达到了21.5%的历史高位，一年期的存、贷款利率分别提高至3.5%和6.56%，5年期以上的贷款利率达到7.05%，房贷利率升至近10年来的最高水平。
多方找钱
随着房地产调控的长期化，银行信贷对房地产开发商依然“惜贷如金”，“缺血”的房地产商开始不惜代价求助信托这个融资渠道。
西南财经大学信托与理财研究所监测数据显示，2011年上半年共发行集合资金信托产品1456款，计划募集规模3745.88亿元，平均期限14.28个月，平均年化预期收益率9.46%。其中资金运用于房地产领域的信托数量为343款，其平均的年化收益率高达10.86%，在各类信托产品中仍然处于明显的领先地位。上周，一款号称预期年化收益率可以达到25%的房地产信托出现在杭州，令业界大为震惊。
对于房地产领域，今年二季度以来，银监会一再收紧房地产信托业务监管。虽然未直接叫停，但从5月份开始，银监会要求信托公司每月上报的《房地产信托业务风险监测表》，开始逐个监测房地产信托项目的资金投向、资金运用方式、风险控制措施等信息。
随着银行信贷的进一步收紧，特别是在融资成本相对外资基金更低的信托受到限制后，外资基金更愿意进入获利更多的房地产开发领域，而不再局限于整栋商业地产项目的买卖。
易城中国对国内83家重点房企的大额融资记录的统计结果显示，与2010年相比，2011年一季度各大房企融资渠道中，境外资金超过银行融资，成为开发商第一大资金来源，占比达到39%，远高于2010年。
小房企贷款利率达到25%
北京贝塔咨询中心与《证券市场周刊》近日联合推出地产上市公司综合实力排行榜显示，销售在放缓、财务压力在增大，这就要求地产企业更严格地遵守财务安全底线。2010年底，行业平均的净借贷资本比上限降至43%，但上市公司实际的净借贷资本比却大幅升高至41%。显然，行业整体已处于金融理性的边缘，没有大幅增加有息负债的空间。
“中小房企土地和项目储备不多，周转率较低，市场调整之际，他们面临的资金压力更大。很多房企后续拿地动力不足，项目结盘后便退出市场，部分房企甚至因资金链问题而被迫出售项目。房地产行业的并购整合也日益增多。” 北京浙江企业商会副会长陈俊向记者表示。
陈俊表示，现在不少小房企贷款年化利率已达到或超过25%，这样的高额成本很少有房地产企业能够承受，“因为开发商的毛利润一般就在这个水平，若是以房地产信托筹集资金，那么开发商自己都没办法生存。”记者： 邢飞
