房地产信托迎来密集兑付期 中小开发商命悬一线(3)

　　一些开发商面临破产

　　业界认为，监管层近期更细更密地推出措施，一方面透露出对房地产信托的监管将更加严格；另一方面，意在让投资者重视风险，并抑制房地产信托融资。

　　事实上，７月份开始，新发行房地产信托已经大幅下降。用益信托工作室数据显示，房地产信托发行规模从７月的２３６．７２亿元降至８月的１８６．１９亿元。９月以来的发行数量亦呈大幅下降趋势。这既是政策累积效果显现，也是信托公司有意收缩以防范风险，开发商从信托渠道获得资金愈加困难。

　　据广发证券统计，上市房企今年上半年已经债台高筑，平均资产负债率为７５．３％，创下近５年来高点，甚至如绿城集团那样资产负债率超过１００％的房企也不鲜见；上市房企整体负债总额达１．０９万亿元，同比增加了４１．２９％。

　　从市场销量来看，开发商寄望甚高的“金九银十”实际情况却大相径庭。中国指数研究院９月２６日公布的最新报告显示，上周被监测的３５个城市中，２２个城市楼市成交量同比下降，其中１３个城市的成交量跌幅在３０％以上。深圳同比跌幅最大，达６４．８９％，重庆、大连均有５０％以上的跌幅。

　　一方面债台高筑，一方面回款急剧放缓，一些开发商已“命悬一线”。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛在其报告中称，预计房地产信托在四季度会进一步减少，房地产销售在未来数月趋于疲弱，一些开发商，特别是资产负债表过度扩张的中小型开发商将面临财务困难，并可能走向破产。

　　评级机构标准普尔在最新报告中指出，房地产开发商的信贷状况日益严峻，将促使开发商降价或寻求其他融资途径。同时，有较大融资需求的小型开发商将面临更多流动性困难，难逃被收购、淘汰的厄运。（记者王鹤、桑彤）