左晓蕾：美国进逼人民币升值 中国需制定底线

　　美国国会休会结束，因为中期选举和经济不振，两院议员们再次毫无新意地高调施压人民币升值，转移国内选举压力。而人民币也恰好在美国国会休会结束前两天开始连续升值，四天升值超过1%。国人对此最直接的感觉是人民币再次在压力下升值。我们对人民币汇率与美国政治的关系感到非常困惑。

　　实际上，这是全球化形势下美国的一种新经济掠夺方式。通过一手制定霸王条款约束弱势对手来获取自身利益，这已变成了常态战略。301条款打击欧洲钢铁，广场协议逼日元升值，现在国会立法逼人民币升值，莫不如此。对于这种新的经济掠夺方式，在强势美国经济决定的原有的世界经济格局和国际市场框架下，如果屡受打击之后，还没有更智慧的应对之法，那就是我们的问题了。

　　美国对人民币升值是步步进逼，不断升级，从三个议员的提案，到130个议员的联名信，再到现在有三分之一参议员签名的提案，大有不达目的誓不罢休之势。对于美国国会的来势汹汹，中国理应早有准备。美国经济不景气，中美贸易逆差扩大，特别是中期选举临近，共和民主两党选战激烈，对于很多两党各自利益不同存在巨大争议的提案，两党相互的制约太大，选举之前得到充分讨论和通过达到争取选票支持的目的，可能难度很大。只有人民币汇率是两党都可以争相打出的选牌，比较容易达成一致意见，两党自然谁也不会放弃这张选牌。所以，人民币汇率一定成为这次复会后议员们选战的主打目标之一。

　　如果对这个形势有充分的估计和认识，那应该能清晰地判断出，这次美国国会在人民币汇率上的高调行动，会有三种可能的结果。第一种，像过去一样，议员拿大棒唱白脸，白宫举胡萝卜唱红脸，迫使人民币小幅渐进升值。第二种，仍然是胡萝卜加大棒，不过棒子更大，施舍胡萝卜后寻求的回报更高，不仅人民币较大幅度升值，比如升幅超过3%，另外还要加上新的承诺，比如对外资放宽政府采购范围，开放新能源市场，给予对外国投资更多优惠等等。第三种，国会通过法案，制裁中国所有对美国的出口产品，大幅增加关税从60%至300%不等。

　　第一种可能的结果，应该是没有什么新意，无非是人民币近期升值2%或3%。自6月19日重启汇改以来，人民币汇率波动频繁，弹性加大，出口企业，对外投资都已有了一定程度适应和调整的准备。

　　第三个结果，中国对美国的出口基本全部出局，美国对中国挑起全面贸易大战，实际上挑起全球贸易大战。这个结果不光中国不愿看到，对美国也可能是灾难性的。即便中国产品全部退出美国市场，美国也创造不了就业，而且马上要承受消费价格的上涨。在美国依靠退税支撑的、脆弱的消费和经济增长形势下，消费价格上涨无异于雪上加霜。若美国经济丧失所有的增长动力，那第三次大萧条就绝非危言耸听了。美中爆发全面贸易战，实际上也就是爆发了一场全球贸易大战，世界经济就不是二次探底的问题，真的要走进全球第三次大萧条了。所以，我们认为美国议员们不会弱智到选择这个损害全世界各国的利益也极度伤害自己的结果。

　　或许，美国人最想要的是第二种结果。美国全面扩大战果，国际国内经济政治大获全胜，可谓功德圆满。对于中国的影响，首先是人民币升值幅度扩大，最重要的是，中国的新兴产业刚刚起步，很多规则尚未制定更谈不上完善，如果过早做了很多承诺，将来在制定规则的时候就受到很多制约，而不能根据新兴产业的不同发展阶段和国内的具体情况，制定相应的规则，对将来很多落后发达国家几十年的国内新兴产业的发展，势必形成非常不利的市场格局，重蹈早期盲目招商引资带来的种种弊端的覆辙，中国将来可能成新兴产业产品的市场而没有真正意义上的新兴产业。

　　现在看来，第二种可能性成为最后结果的概率很大，那么，中国能否有足够的讨价还价余地，特别是在新兴产业的制度制定之前不作太多承诺，是这场博弈的关键。中美汇率之战已经历了好几个会合了，但就最近人民币的仓促升值来看，笔者以为，似乎我们对再次爆发人民币汇率大战的准备还不够充分，对得寸进尺的美国式经济掠夺和将经济问题政治化的美国式霸道还缺乏更深刻的认识，因此缺乏对形势具有前瞻性的准确判断，对形势发展的各种可能性带来的影响缺乏有效的评估，以至在应对策略上显得缺乏战略智慧。

　　现在最急迫的是，赶紧深入分析上述三种可能性或者更多的可能性，尤其是第二种结果可能带来的影响，以制定不同层次的底线。凡涉及与我国发展战略相关的部分，一定要以中国利益和未来的发展为基础，制定并守住底线，否则将来会更被动。尽管很少有人会认为第三种结果是大概率事件，但与美国人打一场贸易大战的多手准备还是需要的。(银河证券首席经济学家 左晓蕾)