保险三巨头三季报清淡收官 利好或在年报中释放

　　保险三巨头前三季度业绩有些差强人意。1—9月，中国平安实现净利润127.56亿元，同比增长8.82%；中国人寿实现净利润249.45亿元，同比增长6.26%；中国太保实现净利润49.05亿元，同比增长0.1%。而第三季度更是表现低迷，中国平安实现净利润同比下降25.9%，中国太保同比下降64.42%，仅有中国人寿同比小幅增长3.4%。

　　尽管第三季度业绩下滑超预期，但投资者仍然继续看好保险股，来自于资本市场近期好转的信心及央行加息等政策利好或许将为第四季度的业绩增长奠定基础。

　　国寿成最大赢家

　　纵观保险三巨头第三季度业绩，中国人寿以净利润同比3.4%的微弱涨幅成为唯一的赢家。而中国平安在三季报中亦表示，权益类资产收入同比下滑是导致第三季度利润增速低于前两季度的原因。

　　持续了半年低迷的大盘，7月初曾出现过不错的行情，在业内人士看来，中国人寿正是赢在了A股这波开始启动的行情上。随着上市公司三季报陆续发布，记者在统计十大流通股股东时发现，国寿在这波行情启动前精准布局了煤炭、有色这两大品种。

　　中国人寿对资源类个股颇有偏好。根据截至10月27日已经发布三季报的上市公司统计，中国人寿在七家有色金属公司十大流通股股东中现身，包括锡业股份、云南锗业、南山铝业、宏达股份、中金黄金、山东黄金、金钼股份。另外，还现身于六家煤炭上市企业，其中绝大部分(例如兰花科创、上海能源、大同煤业、昊华能源、中煤能源)都是在二季度就已经潜伏进来。

　　Wind统计显示，这一轮行情中，煤炭板块涨幅为77.09%、有色板块涨幅为83.94%。

　　虽然中国平安和中国太保在三季度的投资策略上相对保守，但在个股选择上，也不乏亮点。

　　平安对券商、机械制造等板块颇为青睐，特别是重仓了在上一波行情中表现良好的宏源证券和广发证券。Wind统计显示，仅仅从10月8日至27日宏源证券涨幅为34.14%、广发证券涨幅为72.97%。另外，平安持有的宁波华翔、华光股份、江特电机、常林股份等机械类上市公司在10月行情中亦表现不俗。

　　相较而言，太保在权益类投资上的比例相对较低，三季度并未大幅调仓，三季报显示其只是在信息技术和医药等重点板块进行加仓操作，另外在固定收益类的基础设施债权投资领域斩获颇多。

　　不过中投证券在10月26日发布的研究报告中称，A股的快速上涨势头超出了市场预期，经济基本面和政策面并无支撑其强力反弹的显著因素，其中必然存在风险。而近期国际国内许多不确定性因素普遍存在，且常常超出预期，大盘风险仍未消散。

　　利好或在年报中释放

　　三季报显示，中国平安第三季度实现投资收益同比下降0.23%、中国人寿同比下降4.04%、中国太保同比下降35.48%。而第三季度资本市场的投资环境明显好于上半年，上证指数单季涨幅达10.73%，保险三巨头投资收益为何不升反降呢？

　　业内人士认为，国庆节前后A股的大幅反弹为保险公司带来的投资业绩未能反映在三季报之中。以中国人寿为例，国泰君安保险业分析师彭玉龙在其研究报告中指出，中国人寿前三季度总投资收益475亿，简单年化投资收益率4.88%，略低于上半年的5.05%，但这一账面数据并不能反映真实投资情况，三季度净浮盈增加80亿，累计净浮盈超过110亿，考虑浮盈亏的影响，三季度真实投资收益率约7.5%，远高于上半年的2.5%。国寿持有大量金融股，其中持有中信证券超过5%的股权，这些金融股在四季度表现优异，真实投资收益率还在上升中。

　　另外，中国平安四季度业绩也被看好。平安持有深发展29.89%的股权，这在三季度为其贡献了6.35亿元的利润。目前“平深恋”正在等待监管层的最后核准，届时平安的持股权将上升到52.38%，这对平安未来的业绩会是更大利好。而对于目前市场最为关注的中国平安员工股减持，海通证券研究报告认为员工股减持只是短期负面因素，尽管短期内仍将压制公司股价，但一旦公司今年减持计划完成，股价很可能出现恢复性增长，建议60元附近慢慢介入。

　　除此之外，10月份央行加息也对保险公司的投资形成利好。10月19日央行宣布加息之后，20日，中国平安大涨6.95%，报收66.98元；中国太保大涨6.26%，报收28.67元；中国人寿上涨4.54%，报收27.88元。Wind资讯统计显示，保险板块指数当日大涨5.45%居两市板块指数涨幅第一。

　　(侯美丽）