信托探路保障房融资

　　昨日，有消息称，在即将下发的《信托公司风险资本计算表》中，监管层将对保障性住房的信托融资产品，设定低于普通房地产信托产品的风险系数。此举意在鼓励信托公司为保障性住房建设提供资金。

　　随着楼市调控的加剧，银监会下发了《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》，房地产信托的火热态势趋减，与此同时，保障性住房出现日益“缺血”的迹象。

　　据了解，2011年保障性住房项目将扩容至1000万套，这让地方政府很有压力，配套资金来源成为头等难题。为此，业内对信托介入保障房项目以缓解其融资压力的呼声愈发热烈。

　　据悉，目前天津市建立了全国首只保障性住房投资基金，通过信托平台募集资金投资于保障性住房项目，明年募资规模预计将达到16亿元，成为信托公司介入保障性住房建设的样本之一。此外，中信信托从今年初到现在已先后在江苏淮安和武进两地推出了三款保障房建设信托项目，且都是在通行的BT(即“建设-回购”)模式下，为开发商承建当地保障性安居工程项目产生的政府回购款提供流动化安排，后续保障房建设项目也都在跟进。此外，平安信托、中粮信托等公司也都以不同方式介入过保障房建设项目。

　　有消息透露，配套《信托公司净资本管理办法》的风险资本计算表和净资本计算表已经定稿，将于近期下发。风险资本计算表在前期征求意见过程中就有信托公司提出，应对保障性住房类融资信托产品设定较低的风险系数，政策制定者采纳了这一意见。

　　那么，保障性住房未来是否会占据房地产信托计划的半壁江山？诺亚财富高级研究员李要深表示，目前来看不太可能。“保障性住房项目的特点是低风险、低回报率，信托公司一旦介入，如何提高回报率成为这类信托业务销售面临的一大难题。”

　　“信托公司介入保障性住房项目，和介入一般房地产业务的操作方法一样，但是如果要提高信托公司的积极性，还有待地方政府提供更加灵活的政策。”某信托公司相关人士如此表示。

　　尽管前方障碍不少，该人士依然看好保障性住房的前景，“信托公司的视野不应该只停留在保障性住房上，如果再将社区配套的商业做好，形成规模效应，项目的收益率肯定会提高。”

　　为此，有市场人士建议，信托公司可以参照此前新加坡和中国香港地区的做法，将保障性住房和商业地产进行打包，这样既能留住长期稳健的投资者，商业地产的加入又有助于提高收益率。(潘洁)