世界银行行长佐利克日前在巴黎再次建议,要“世界各国考虑将黄金作为全球货币的基本参考点,并以此作为国际货币体系改革的一种选择”。自从2008年的金融危机以来,一直有人提议恢复金本位制,金价也不断创新高。不过稍微对货币体系有所了解,就知道金本位制是不可能复辟的。
无论哪一种货币制度,最终都是为了国家利益服务,而不是相反。黄金本位制要求国家货币的发行以其持有的黄金数额来确定,哪怕发生经济危机时各方面都需要宽松的货币政策的支持的时候。难以想象在2008年全球金融危机时,各国如根据金本位制收缩货币供给会发生什么恶果。全球100多年以来的经济危机中有四次“二次探底”,其中三次只不过是第一次跌得不够深,真正的“二次探底”是1929年开始的大萧条。当时的金本位制导致各国不仅不实行宽松的货币政策,反而收缩货币,令经济雪上加霜。
黄金的产量取决于金矿偶然的发现和开采技术的进步,产量相对于已开采的黄金,每年的增长是非常少的。而全球经济的增速远远高于黄金产量的增速。这样,要么黄金价格暴涨,要么全球经济因货币供给不足而被捆住了手脚。这都是不现实的。更何况,全球黄金的储备和各国GDP极不相称。中国黄金储备只有德国的三分之一,GDP却超过德国,难道中国的货币要收缩到德国的三分之一?
在金本位制下,各国的货币规定含金量。这样,两种货币间的汇率不再受两国间经济实力、经济增长速度、通胀率、利率差距的影响,主要取决于两国的黄金储备,并且汇率基本是不变的。在全球经济一体化,世界贸易大发展的时代,这种汇率制度的推广是不可思议的。
另外,目前全球的黄金储量主要分布于南非等少数国家,金本位制非常有利于这些国家成为世界上的富国,而其他国家辛辛苦苦创造的财富,有形的商品和无形的技术,都只为了换取黄金生产国的黄金,这是绝大多数国家的人民无法接受的。当然,对美元为首的国际储备货币的不信任,是一些人希望恢复本金位制的根本原因。
长期来看,投资者因为对恢复金本位制的憧憬而买进黄金,可能是盲目的行为。货币有利息收入,黄金没有。目前的低利率导致持有黄金的机会成本大大减少,一旦利率上升,全球经济的进一步恢复,很可能黄金的牛市要终结。(黄祖斌)
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