主投信用债封闭运作 交银添利1月6日起公开发售

　　中新网1月4日电 2010年，封闭式债券基金迎来大扩容，公告显示，交银施罗德信用添利债券证券投资基金(以下简称“交银添利”)将于2011年1月6日至2011年1月21日间快速发售，募集规模上限为30亿元，投资人可至交通银行、中国农业银行及各券商渠道购买，市场上的封闭式债券基金仅今年将增至12只。

　　交银施罗德看好信用债的发展，本次发行的交银添利在合同中明确规定了主投信用债。公告显示，交银添利对债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中对信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%。

　　随着年末的临近，多数券商机构认为目前中长期信用品种收益率投资价值凸显，建议提前布局信用债市场。申银万国指出，2011年信用债利差将先缩小后扩大，而绝对收益率水平也将与此同步。由此，建议投资者在2011年上半年拉长久期，下半年则缩短久期。从配置节奏看，目前是良好的配置时点。

　　对此，交银添利的拟任基金经理林洪钧表示，目前市场上，仅A+级信用债券的利差仍处于较低水平，其余级别信用债券利差虽未攀升至历史高位，但均已超出历史平均水平，从历史数据看，信用利差进一步上升的空间有限。更为重要的是，在基本面上，温家宝总理在第三次全国金融工作会议上提出“扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制”，这为信用债券市场的发展指明了方向。信用债券市场的快速发展是必然趋势。

　　同时，公告显示，交银添利采取“封闭——开放”两阶段运作：在合同生效之日起三年(含三年)的期间内，交银添利将采取封闭式运作，而封闭期结束后将转为上市开放式基金(LOF)。此外，封闭期内，在符合基金合同规定的前提下，交银添利亦可提前转换为上市开放式基金(LOF)。

　　资料显示，2010年债券型基金大兴“封闭式”设计之势，受到了市场的热烈追捧，频频出现首发当日售罄的消息，在封闭式债基上市初期更是频频出现溢价交易现象。统计数据显示，封闭式债基业绩亦“鹤立基群”，截止12月27日，2010年以来，国内首只封闭式债券基金涨幅便达15.59%，在所有126只债券基金中位居第1。

　　业内人士指出，交银添利“封闭——开放”的特色，兼具了开放式和封闭式的优点，既可以有效避免频繁大额申购赎回所带来的流动性冲击困扰，也有益于提高基金投资组合久期的稳定性，有利于争取较高收益。此外，交银添利内设的“救生艇”条款，能够平衡投资者对基金收益率与流动性的需求，保护基金持有人利益，可以克服传统封闭式基金折价率过高的弊端。