供应偏紧或现缺口 天然橡胶或迎来5万元时代

　　预计2011年经济复苏及供应偏紧将使得天然橡胶出现近7万吨的供应缺口，我们预计2011年沪胶均价在35000元/吨；而结合供需平衡和对宏观经济数据，预计2011年沪胶高点会出现在2011年二季度，届时期价可能触及50000元/吨。

　　2010年首个交易日——1月4日沪胶主力RU1005合约以24595元/吨开盘，拉开了疯狂的上涨序幕，截至12月21日，该合约以37685元/吨收盘，全年上涨13090元/吨，涨幅达到53.2%。年度最低点为2010年6月8日的20055元/吨，年度最高点为2010年11月11日的38920元/吨。

　　2010年是天然橡胶价值重估的一年，在全球流动性充裕的大背景下，天胶市场在经历了2008年熊市、2009年牛市之后，巍然屹立强牛潮头！

　　我国从2002年开始，已成为世界第一大天然橡胶消费国和进口国。当年消费天然橡胶140万吨，进口95万吨，天然橡胶的自给产能从上个世纪的60%以上下降为不足40%。到2009年，我国消费迅速增长，年需求量达270万吨，进口171万吨(不包括天胶含量95%以上的102万吨复合胶)，2010年消费要达289万吨(有估计为312万吨)，预计进口要超过200万吨，我国天然橡胶的自给产能又下降到20%左右。

　　基本面看，2011年影响全球天然橡胶供应的新问题主要有：

　　其一，橡胶树老龄比例在不断增加：过去两年来由于天胶价格持续上涨，多数ANRPC成员国都放慢了橡胶树的更新速度，橡胶树老龄化比例在不断增加；

　　其二，橡胶树品种结构在不断改变：目前胶农混种多个品系的胶树情况越来越多；

　　其三，橡胶树所在的每个国家橡胶种植区域都在迁移：非传统植胶区的种胶面积在不断增加，这些新区域并不完全具备种橡胶的农业气候，企业也缺乏橡胶栽培技术，非生产周期长，单位面积产量低；

　　其四，橡胶园规模变小：胶园规模和产量在不同国家差别很大，例如印度和越南，印度产胶量达世界第四位，消费量达世界第二位，但是印度的橡胶产业结构是，小胶园主占全国的89%，产量占全国的93%；

　　其五，橡胶产量受气候影响的关系复杂：随着目前全球气候的复杂多变，全球气候变得越来越难以捉摸。全球变暖增加了酷热、飓风、水涝、干旱等极端天气出现的频率。而气候与产量之间的关系十分复杂。气候变化对橡胶的生产影响可以是正面的，也可以是负面的；

　　其六，适宜种胶的土地越来越有限，熟练劳动力的缺乏，植胶地的更换；

　　最后，政策方向在转变：目前全球的大趋势是采用低强度采胶技术，种植胶木兼优的品种，增加其他副业收入。从以橡胶树为中心转向以人为中心，从产量最大化向利润和竞争力最大化转变。长江期货 王丰