理财指导：认识理财大趋势 全面部署抗通胀

　　中新网1月10日电 据澳门日报报道，针对新年后金价的震荡向下，很多持有者都会金价的趋势表示质疑，面对不确定的前景，我们应当如何全面部署抵抗通胀呢？

　　认识大趋势 部署抗通胀

　　最近金价在突破每盎司1,400美元大关后，迅速回跌至1,360美元，有读者发邮件查询，金价是否已经见顶？目前是否出货时刻？我仍然认为，黄金大牛市远未至尽头，但是金价不会直线上升，不时会出现调整，每一次较大回档都是入货良机。如果金价能够跌到1,200至1,300美元水平，对持现金等候入市的人，绝对是一件好事。当然，一些以高杠杆商品期货合约炒金的交易者，则务必要小心控制风险，因为金价10%的回档，有可能把全部交易按金亏掉。

　  全民论金离场之时

　　对黄金估价不能以传统用于股票、债券，甚至是房地产的估值方法，金价上升的最根本因素在于人们对纸币失去信心。可将黄金视为货币一种，而不是一种可以产生收益的资产，但与一般纸币最大的不同是，各国政府可以开动机器，在短期内印刷出数以十亿，甚至百亿元计的纸币，却无法生产出大量黄金。平心而论，纸币的内在价值可趋于零，其印刷成本与面值比较实不成比例，其购买力是基于大家对发行政府的信心，如果信心一失，就什么都不是了。当前各国中央银行的储备金处于历史低点，大规模抛金的可能性亦不大。

　　过去五年，如果投资在美国股市中，基本上是无钱可赚的；如果是持有美国国债，大约是打个平手；同期金价则上升150%，皆因大家对银纸的购买力深存戒心，而且越来越担心。最近美联储局公布去年十二月十四日的会议录显示，成员认为虽然美国经济似乎出现改善的迹象，但不足以改变联储局购入资产的政策。这意味着美国政府将继续其加印钞票做法，增加货币供应量，购买国债券等金融资产，令美元有秩序地贬值。可以相当肯定地说，目前金价仍未见顶。在金融市场中，一个大牛市失利前的最后阶段是有迹象可寻的，当时市场上的信息都会令人非常乐观，价格亦不断冲高，逐渐形成一个全民皆买的局面。大家都相信世界上已没有地心吸力，价格只会上升而不会下跌，从来不买金的人也冲入金市，茶余饭后都在谈论炒金的战绩，相信这就是应该逐步离场之时了。目前看来，我们离金市走低的最后阶段仍相当遥远，问你周围的人，投资买金条、黄金ETF、金矿股的人还不算多，所以每次较大回档可视作入货良机。

　　通胀情况利于债台高筑国家

　　据联合国发表的统计数字，全球的食品价格在去年十二月份冲上历史高位。大家不要恐慌，其实受惠于现代农业生产技术，全球农作物产量近数十年都在稳步增加，人类并不缺乏食物；如以金价换算，农产品的价格在过去十年实际下跌了50%！问题出在纸币的购买力，世界上绝大部分的资源商品，包括原油、金属、农产品等都以美元计价，这些商品价格上升反映了美元购买力下跌，而不是商品匮乏的问题。

　　无可置疑，通货膨胀有利于债台高筑的国家，但是采取这个办法将要付出沉重的代价。英国在上世纪二次大战后，负债非常严重，工党政府在一九六七年，硬生生地把英镑贬值14%，以减低还债的压力。表面上，英国确实因英镑币值下跌而容易还债，但是英国人却在一天内损失了14%的购买力。雄视全球一百五十年的日不落国大不列颠帝国，从此走向下坡，随后也引发了全球的通货膨胀，仅一九七五年英国的通胀率就高达26.9%。

　　前几天与皇都王老板饭叙，谈起两年前金融海啸爆发后，投资者不顾价格狂抛包括房地产及股票等资产，当时王老板对笔者说，“目前现金就是皇帝，但是很快就不是了，精明人应趁低部署吸纳优质资产。”王老板从上海来到澳门，白手兴家，经营毛纺业甚为成功，后投资酒店及房地产等，自然深谙资产升值是积累财富的快捷方式，明白其投资金句，受用无穷。

　　美国政府主导美元有序贬值、不断地印钞还债的政策，将会使美国逐渐丧失其超级大国的地位，美元亦将失去其独大的国际储备货币的尊荣，我们并不在乎美国走向下坡路，但最令人担心的是，美元购买力大幅下落，很可能在全球引发一场严重的通胀危机。聪明的投资者，应该认识到这种宏观的大趋势，积极布局，有所作为。长期而言，纸币购买力必然下降，人类近代经济史一再证明此点。(容永刚)