货币政策委员会官员：今年不设贷款总目标是进步

　　去年全年新增人民币贷款7.95万亿元，超出年初制定的信贷投放目标4000多亿元。今年在货币政策由适度宽松转向稳健后，信贷投放又将会是怎样的情况？日前，来宁出席“第四届新华高峰论坛”的央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵，在接受记者专访时表示，今年央行或许不像往年那样设定全年新增贷款规模目标，但这并不意味着政策调控力度的减弱，相反，央行会和银监会、证监会、保监会一起协调动作，控制整个中国经济的融资规模。

　　调控转型， 控制融资总规模

　　1月5日召开的央行工作会议，并没有“例行”设定备受关注的今年新增贷款规模目标，引起各方猜测。没有一个目标，今年贷款投放又怎样控制？

　　“现在的货币政策、宏观调控政策正在转型，”李稻葵说，到目前为止未设传统的全年新增贷款指标，就是因为传统的调控方式现在看来越来越无效了，碰到很多的困难。以信贷总额来说，控制住总额并不解决问题，因为银行和企业都会搞金融创新，总额控制住了，但是金融机构可以在表外，也就是可以在信贷总额之外的地方搞创新，比如，可跟信托搞创新、帮企业发债，帮企业搞IPO，帮企业搞再融资。所以，现在的宏观调控至少在货币政策上是更加强调总体性了。

　　他进一步解释称，不是控制新增贷款，而是“一行三会”协调动作，控制整个中国经济的融资规模。更强调总体性，而不是一个分量。这是一个改革和进步，所以，今年恐怕会更加强调总体的融资规模，而不是简单地控制贷款规模，即便控制贷款规模也不会像2010年那样控制得那么细，控制到每一个月、每一个地区、每一个银行，可能会更加强调政策的灵活性和有效性。

　　落实“稳健”，关键做好两件事

　　什么是稳健的货币政策？在李稻葵看来，关键是做好两件事情，一是适当收缩流动性，二是调整老百姓的通胀预期。

　　怎么放缓流动性增长的速度？李稻葵表示，主要是通过调整金融机构存款准备金率。但是，和去年不同的是，今年准备金率的调整可能会有新举措，也就是有差别地调整，“要把准备金率的调整和各家银行的经营情况挂钩，风险控制较好、扩张速度较慢、资产质量较高、规模不是全局性的银行，它的准备金率会降低一点；相反，一些对金融体系的稳定具有重要影响、资产质量不是很高的大银行，它的准备金率就会适当提高一点。”

　　如何调整老百姓的通胀预期？“我觉得加息是一个重要的政策组成部分，但不是全部。”李稻葵说，调整通胀预期是一个比较复杂的系统工程，中间的一部分工作需要通过逐步加息来缓解老百姓对物价上涨以及“负利率”的担忧。

　　一说到加息，股市和楼市的投资者就很紧张。对此，李稻葵认为大可不必。“发达国家的股市的确直接受到利率的影响，原因是大量西方股市投资者，是借银行的钱进行短期投资的，而我们的股市不是这种情况。楼市投资主要看房价上涨的预期，如果投资者认为房价会以每年5%到10%的速度上升，他不会在乎加不加息。”

　　闲钱投资，要“放长线钓大鱼”

　　现在，老百姓头痛的事，除了物价，就要数如何让手中的闲钱保值增值了。对此，自称不炒股的李稻葵也有自己的独到见解。

　　“我不炒股是避嫌、自律，但是，我对中国股市是关注的，”李稻葵说，作为经济较快增长的新兴国家，目前中国股市总体市盈率水平并不高，市盈率低就有了增长发展的基础，因此，投资中国股市应该有信心。

　　但是，李稻葵建议投资者一定要树立长期投资的理念，寻找市盈率较低、公司治理搞的比较好的股票，一旦买入，长期持有。“投资者要多研究上市公司的报表，甚至多学一点基本的财务会计原理，而不要去浮在表面上四处打听市场的信息。多花点精力研究企业，这也是巴菲特的投资道理。” 李稻葵还建议投资不要过分集中，要注意分散风险，东方不亮西方亮。“不要说今天高兴了，就把钱都投到股市里，要慢慢来，即使看好一个股票，也不要一下子都投进去，慢慢布局，这样就分散风险了。”

　　为了让投资者能安心地长线投资，李稻葵呼吁上市企业多进行现金分红。“一个健康成熟的股市，如果没有非常高比例的现金分红，是难以做好的。” 李稻葵说。(记者 吉强)