先抑后扬或成2011黄金主基调

　　今年是金融危机后的第三年，金银能否延续过去的辉煌，再让投资者赚个盆满钵满呢？专家认为，今年金银市场将面临巨大的不确定性，但总的趋势仍会上涨，具体来说，—季度最有可能下跌，然后在下半年又会有—波上涨。

　　去年全球金融市场上，黄金、白银无疑是最耀眼的投资明星。与股市、汇市以及石油等大宗商品相比，白银、黄金全年的升幅排在第一、第二位。这也是自金融危机以来，黄金白银继2009年之后，第二年在金融市场上有如此亮丽的表现。

　　成本不低于1000美元

　　在众多支持金价上涨的因素中，开采成本的上升是一个很重要的理由。

　　黄金分析师龚山强告诉记者，最近国外不少金矿商都宣布今年增加黄金开采量，其实，黄金的开采成本相当之高，在所有因采矿而身患职业病的人中，有五分之一来自于金矿矿工，因此若今年全球金矿增加产量，自然会迅速提高成本，更不用提那些开采难度极高的矿床。

　　去年全球黄金开采成本平均在600-800美元/盎司，今年这个成本可能提高到800-1000美元/盎司的区间，而这只是开采成本，若再算上其他的成本，黄金的生产成本平均不会低于1000美元。金价跌破1000美元的可能性也将大大降低。

　　印度是全球最大的黄金消费国，由于黄金需求大幅走高，印度市场预期该国政府可能于今年2月增加黄金进口预算。“如果印度政府真的增加预算，那就意味着印度国内的黄金需求将持续增加，对金价提供绝对坚实的支撑。”

　　今年没有资金面压力

　　“黄金去年表现优异的背后，是全球混乱的经济，若这种局面无法改善，黄金牛市仍会延续。”谈到今年的金价走势时，龚山强如此表示。

　　龚山强对美国、中国、全球通胀等影响金价的因素逐一分析。“如果把黄金比作舟，那么美元就是水，水能载舟、亦能覆舟。因此，金市今年能否如过去两年一样继续演绎神话，美联储的货币政策至关重要。”

　　去年11月初，美联储宣布推行第二次量化宽松政策，额度达到6000亿美元，分为8个月向市场投放，因此，金市银市在未来至少8个月的时间内毫无资金面压力。

　　不过，去年12月美联储的议息会议却为2011年的市场带来了巨大不确定性———美联储表示，如果美国主要经济数据，如失业率、CPI、GDP等，在今年得到一定程度的好转，美联储极有可能缩小量化宽松规模甚至终止该政策。

　　—季度国际金价或下跌

　　虽然对长期走势依然看好，但是，对于金价近期的走势，黄金分析师王宗欣却觉得不容乐观。他认为，美国近期公布的经济数据显示，美国的消费情况有所改善，就业率有所增加，表明美国经济在缓慢回升，加大了金市回调的风险。“虽然近期金价短线上站稳1400上方，但必须谨防一季度的回调风险。”

　　龚山强也认为，若美国经济真的强势回归，黄金市场的走势将不容乐观。

　　回想2010年1月，金市也恰恰陷入一波深度回调行情，根据目前的情况，今年1月金市再显颓势也不会令投资者感到意外。

　　最近全球金市处于圣诞元旦假期，交易甚为清淡，因此不排除今年2月份市场才开始反映美国数据的可能。 (吴敏)

　　投资建议

　　保持做多思路不变

　　龚山强认为，从更长远的角度来说，美国等发达国家近年来发行的无数货币，势必在未来对全球经济造成超乎寻常的通胀预期，因此，即便今年初金价会下跌，这也不过是在全球超级通胀爆发前的一次微小调整。

　　“对于今年年初的行情，我们认为应是以先抑后扬为主。投资者应仍然保持做多思路不变，切勿妄自猜测牛市到头，转手做空。”他还建议投资者首选实物金，因为相比黄金期货和保证金交易，投资实物金的风险最小。

　　王宗欣则认为，金价将在今年算月份结束目前长达能周的盘整，而一月份末开始进入回调周期。至于回调深度，他认为，如果今年一季度黄金回调趋势确立，第一目标位将是1300-1315附近，若金价回调后在这一区间站稳，将会继续挑战1430历史高点甚至突破继续向上;假如1300-1315区间价格被有效跌破，第二目标位将是1270。