铅期货登陆上期所 铅企热情高涨

　　上期所于3月24日(周四)挂牌交易铅期货合约。铅成为是继沪铜、沪铝和沪锌之后的又一个在国内挂牌交易的基本金属期货品种。根据上海期货交易所公布的《关于铅期货上市交易有关事项的通知》，PB1109合约挂盘当日的基准价定为18350元/吨。

　　申银万国期货分析师傅文浩在接受《经济参考报》记者采访时表示，铅期货的推出将推高国内铅价“内外比较，目前伦敦铅锌比值是1.04，而国内铅锌现货比值只有0.89，上期所铅期货上市后，由于受到外盘铅的影响，铅锌比值应该有一个修复，因此预计铅合约上市后会有高开的行情出现。”

　　业内人士纷纷看多沪铅走势，首先因为期货对现货有价值发现的作用，即期货价格走高会带动现货铅价格。同时，国内铅精矿供应偏紧，冶炼企业的现货铅利润空间不大，这也支撑了期货铅价格上市后不太可能走低。

　　铅期货合约的上市，无疑为铅的生产、流通和消费企业提供了一套规避市场风险的工具。对此，上海中期铅分析师向予在接受《经济参考报》记者采访时指出，国内铅期货品种推出，不仅能实现内外盘的价格互动，而且还增加了一个销售和套期保值的渠道。“国内推出铅期货交易之后，上游铅的冶炼企业可以通过LM E和国内铅期货品种之间进行期货套期保值业务，锁定加工利润；对于下游铅加工消费企业，铅期货交易可以拓宽渠道，规避原材料价格上涨风险。”

　　而据观察，合约上市前，贸易商囤货也再现端倪，对此，国泰君安期货研究所有色部经理李鹏为《经济参考报》记者解释称，很多期货品种上市前，都会出现这种情况。“贸易商本身的获利模式是低买高卖，希望期货能把价格抬起来。而铅上市正是利多价格。”

　　李鹏认为，从其他期货品种上市时的情况来看，期货价格上涨，现货跟涨，则现货企业和贸易商就可能会出现囤货的情况，“但是下游企业囤货的情况并不多，全行业的囤货情况不会出现。”

　　而铅期货上市的消息也利多股市相关板块，A股上市公司中相关的概念公司开始发力。豫光金铅作为国内最大的铅冶炼厂，其生产的铅锭已是LM E的交割品牌，同时也成为国内的交割品牌。随着合约上市日期临近，豫光金铅已连续四个交易日上涨，其中22日涨幅最大，高达5.37%。

　　对于铅期货的前景，市场参与者普遍持乐观态度。一位期货公司人士对记者表示，其实在去年已经有相当多的铅企主动咨询铅期货相关内容。“一些铅企对于铅期货上市的热情很高，也很好奇。而更有部分企业其实之前就已经在伦敦市场做交易了。”

　　这位人士认为，铅作为一个相对成熟的品种，流动性和价格波动大，本身具有炒作基础，预计沪铅的交投活跃度还是有保障的。“我国是全球最大的铅消费国，企业的套保需求也很大。对涉铅企业而言，尽管策略机构确立和上报相关部门都需要时间，但经过一段时间的观望，还是会逐渐参与进来。”

　　对此，上海期货交易所有色金属部高级总监丁文辉提醒，企业应严格执行“只做套期保值、不做投机”的原则，充分利用好期货市场为企业发展服务。(李唐宁）