伴随日本核危机等级被调高以及福岛核电站地区疏散范围的扩大，投资者心中的恐慌也在成倍放大。这其中，一方面原因是日本经济的受损程度可能远超预期，其灾后重建和恢复生产的难度也更大，而这将给全球供应链的恢复带来很大麻烦。另外一个原因则是核危机的不确定性让日本本土以外更多的地区感到不安全。很多日本以外国家的民众产生了焦虑和恐慌的心态，甚至出现不同程度的抢购潮，这些都令投资者的神经变得更加敏感。
日本震后一个月，本应是纪念灾难伤痛、擦干眼泪投入重建的日子，却因为4月11日和12日前后4次余震而显得更加沉重。尤其让人们感到不安的是，日本当局还在12日宣布将福岛核电站事故的严重等级上调至国际核事件分级表中的最高级。太多的坏消息传递着这样一个信息，那就是没有人知道这一场天灾人祸的终点在哪里，就连日本经济财政大臣与谢野馨也不得不在当天承认日本经济因灾害所受创伤可能超出政府此前预期。如此沉重的气氛也在第一时间感染了全球资本市场，导致全球股、汇及大宗商品市场避险情绪急剧升温。
据日本气象厅报告，北京时间4月11日16时16分，日本福岛县和茨城县发生里氏7.1级强烈地震，东京震感仅次于“3·11”大地震；北京时间12日上午7时零6分，日本福岛县再发生里氏4级地震，2分钟后，东京东部海域发生里氏6.3级地震，东京市区有明显震感。日本气象厅还表示，当天稍早，日本千叶县也曾发生里氏6.3级地震。同日，日本原子能安全与保安院作出决定，将福岛第一核电站的核泄漏等级由目前的5级提高到7级。这意味着，福岛第一核电站的核泄漏规模达到了与25年前俄罗斯发生的切尔诺贝利核电站危机同样的等级，即放射性物质“大量泄漏”，“对人体健康和环境造成大范围影响”，需要“扩展对策范围”。由于这是现有核危机分级中最高一级，更多的人猜测此次福岛核电站危机的严重程度很可能会超过切尔诺贝利事件。
面对接踵而来的坏消息，12日全球资本市场呈现出普遍的避险情绪升温。当天亚洲股市全面承压，日经225指数下跌1.69%，台湾加权指数、香港恒生指数和韩国成份指数紧随其后，跌幅均在1.5%以上，马来西亚、印尼等主要市场指数也下跌逾1%。北京时间傍晚开盘的欧洲市场早市也开盘即跌，截至记者发稿前，英国金融时报指数、德国DAX30种股价指数和法国CAC40指数跌幅均已接近1%。核担忧的升级还给汇市带来套利交易平仓压力，投资者纷纷选择了结获利头寸。此前大幅上涨的欧元、澳元等高息货币均大幅回落，其中澳元兑美元跌幅最严重，一度触及1.0400下方的一周低位。瑞郎、日元等低息货币则大幅上涨，美元兑日元跌破84.00关口，下探200日均线的重要位置。此外，大宗商品市场也感受到了“核辐射”的威力。国际现货黄金自纪录高位下跌逾20美元，跌破每盎司1460美元关口；与此同时，在日本核事件升级和利比亚和谈的双重影响下，国际油价明显承压，美国原油期货自每桶113美元上方大幅回落近5美元。
分析人士认为，伴随日本核危机等级被调高以及福岛核电站地区疏散范围的扩大，投资者心中的恐慌也在成倍放大。这其中，一方面原因是日本经济的受损程度可能远超预期，其灾后重建和恢复生产的难度也更大，而这将给全球供应链的恢复带来很大麻烦。12日，与谢野馨承认，“3·11”大地震可能会给日本经济带来较之此前预期更为严重的伤害，“除供应链中断外，我们认为核工厂的局势也较之以前更加严重”。上月政府预计地震和海啸可能带来的损失在25万亿日元，但这些预测仅涵盖了基础设施的损失，并没有计算对整体经济的更广泛影响，比如核辐射会在多大程度上影响食品和水供应等。目前，核辐射量的增加已经迫使政府扩大疏散区域，并且暂停了核电站附近地区受污染蔬菜的运输。
让投资者寻求避险的另外一个原因则是核危机的不确定性让日本本土以外更多的地区感到不安全。有媒体报道，目前至少已有25个国家与地区对进口日本农产品和加工食品采取了限制，而由于担心本地空气、水源和食品可能遭到放射物污染，很多日本以外国家的民众产生了焦虑和恐慌的心态，甚至出现不同程度的抢购潮，这些都令投资者的神经变得更加敏感。
面对形势的持续恶化，外界普遍关注可能于近期出台的日本灾后经济刺激计划。据日本政府首席发言人枝野幸男称，首相菅直人希望能够在本周完成首个规模约为4万亿日元的刺激计划。由于日本央行反对为政府的赤字支出进行融资，且12日公布的日本央行3月议息会议纪要也表明货币政策制定者们无意采取进一步的特定货币政策刺激措施，业界普遍猜测菅直人可能不得不在未来几个月发行更多债务或者增加税收。
不过，关于发债一事，财长野田佳彦已屡次表明态度，希望政府遵守财政纪律，避免发行新债来为首个刺激计划提供融资。因此，很多人猜测增税举措可能难以避免，但经济学家又担心这会令本已低迷的消费者支出遭遇更大打击。大和资本管理公司经济学家远藤松岗就认为，在资金被拨付到日本东北地区且政府重建计划稳定之前，消费者支出意愿都会受到抑制，而“加税更会加剧消费者信心的下降”。最新调查显示，3月日本商户信心迅速下降，已创下自2000年日本内阁开始跟踪这一数字以来的最大跌幅。目前，多家分析机构下修了2011年日本经济增长预期。其中，资本经济公司的分析师就预期从原来的保持不变修改为缩水1.5%，并称由于政府需要筹集资金支持重建，日本经济此后的复苏亦有可能会受到增税及削减其他开支的拖累。记者 陶冶
