●一季度信贷增加2.24万亿●不排除本周上调存准率
昨日，中国人民银行的统计数据显示，3月末在外贸出现逆差的情况下，我国外汇储备仍然大幅增加1974亿美元，首次突破3万亿美元，显示热钱流入趋势并没有改善。此外，央行数据还显示，一季度人民币贷款增加2.24万亿元，外币贷款增加270亿美元。3月份当月人民币贷款增加6794亿元，同比多增1727亿元，M2同比增长16.6%，稍稍超出市场预期。
周五将公布3月份经济数据，市场预测CPI继续冲高到5.3%—5.4%。考虑到大规模流入的境外资金，流动性泛滥趋势并没有得到很好改善以及冲高的CPI，部分经济学家认为，通胀压力没有明显缓解，紧缩货币政策仍将继续，不排除本周再度上调存款准备金率。
人民币屡创新高吸引热钱加速流入
截至2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%，首次突破3万亿美元。2011年第一季度国家外汇储备增加了1974亿美元，与2010年第四季度1990亿美元的增加额相比变化不大。其中，1月份增加844亿美元，2月份增加了597亿美元，3月份增加了533亿美元。此外，数据显示，中国黄金储备持有量依旧为3389万盎司。
一季度我国出现贸易逆差但外汇储备仍然从28473亿美元增长到30447亿美元。北大金融与证券研究中心主任曹凤岐分析称，从外汇储备的三大影响因素外贸、资本流入、热钱流入来看，一季度为贸易逆差对外汇储备的影响为负值，资本流入有限的情况下，只能理解为热钱流入较多。
3月末人民币汇率为1美元兑6.5564元人民币，人民币屡创新高的情况下，热钱流入的冲动并没有停止的迹象。“在目前人民币升值的情况下，热钱为赌下一步的升值和加息确实有流入的动力。”曹凤岐表示。瑞银证券中国首席经济学家汪涛日前也认为中国的外汇储备不会很快见顶，这意味着未来中国不得不继续面对外汇储备不断增长带来的挑战“外汇储备增长过快已经成为流动性过多的重要因素，，仅仅压缩国内贷款实际没有作用。”曹凤岐指出。
根据瑞银首席外汇策略师计算，全球目前外汇储备总额超过9万亿美元，仅中国就有3万亿美元。
首次公布社会融资规模
昨日，央行首度公布了社会融资规模初步统计：今年一季度社会融资规模增加4.19万亿元，同比少增3225亿元。其中人民币贷款增加2.24万亿元，同比少增3524亿元；外币贷款折合人民币增加1474亿元，同比少增457亿元。
不过，委托贷款增加3204亿元，同比多增1684亿元；企业债券净融资4551亿元，同比多增1874亿元。直接融资有逐步增加的迹象。
从结构看，今年一季度人民币贷款占社会融资规模的53.5%，仍然是总融资量的主要来源。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇昨日分析指出，一季度社会融资同比少增3225亿元，其中贷款同比少增3524亿元，说明信贷少增是社会融资少增的主要原因，也说明目前基于信贷至货币总量的传导机制应为央行调控主流模式“考虑到未来直接融资有可能显著增长，社会融资总量应为重要监测目标。”记者 黄倩蔚
