今年以来15家房企在港债券融资700亿元

　　境内房地产企业再融资、借壳上市纷纷被叫停，近来银行贷款也开始收紧，为应对持续的房地产调控，众多房企纷纷转向境外融资。境外发行美元和人民币债券、优先票据、可转债以及短期融资券成为房企的主要融资方式，融资总额大幅飙升。

　　境外融资猛增

　　我爱我家市场研究院数据显示，房地产开发企业2010年全年发债融资规模为560亿元人民币，而2011年以来该数字为1073亿元人民币，几乎为去年的两倍。其中在境外发行美元和人民币债券、优先票据以及短期融资券等成为主要方式，仅在香港市场，今年以来就有15家内地房地产企业通过各种债券融资约700亿元人民币。

　　调整债务结构、发行长期债券成为调控背景下房企的普遍选择，3月以来，近八成房企将债券到期时间设定在2015年以后。境外融资尽管年利率普遍高于10%，但其方便迅速受到房企青睐。

　　今年3月份以来，世茂房地产、宝龙地产、合景泰富、仁恒置地、龙湖地产、雅居乐等房企纷纷在境外发行各种债券或优先票据融资。其中，世茂房地产发行5亿美元的7年期国际美元债券，将债券收益率定为11%。

　　宝龙地产3月份发行离岸人民币债券，此次发行人民币债券规模为7.5亿元，为期3年，票面利率在11.75%左右，筹资将用于现有和新房地产项目的融资，以及补充一般营运资金。这已是宝龙地产自香港上市以来第二次发债，2010年9月，宝龙就曾发行过一笔2015年到期的本金总额为2亿美元的优先票据。

　　4月1日，龙湖地产正式宣布发行五年期7.5亿美元票据，除非根据票据条款提前赎回，否则票据将于2016年4月7日到期，票据的年利率为9.5%。扣除包销折扣及佣金和其他开支，估计票据发行所得款项净额约为7.35亿美元。

　　4月11日，方兴地产发布公告称，与汇丰银行、苏格兰皇家银行、德意志银行及野村就发行5亿美元于2021年到期年息6.75%的有担保优先票据而订立购买协议，此次票据发行的估计所得款项净额(扣除承销佣金及其他估计开支)约为4.96亿美元。

　　举债风险不可轻视

　　全球三大评级机构之一的标准普尔近期向部分中资房地产开发商提出风险警告，认为这些近期激进的大规模发债行为将削弱企业的信用状况。此外，评级机构穆迪也将中国地产业评级前景从“稳定”下调至“负面”。

　　业内人士预测，此次房地产调控政策将持续较长时间，不达到效果绝不会放松，内地融资渠道已经非常闭塞，若政策持续，开发商只能依靠快速销售回款，以偿还高息举债。尤其是一些优先票据的协议中，对举债者来说，条件都比较苛刻，高息举债带来的高风险不可轻视。本报记者 万晶