主权信用告急 美债市场未受显著影响

　　从标普声明的措辞、美国联邦政府和国会近期的动作以及观察人士的分析来看，美国的长期财政整顿措施更可能在2014年前后出台；美国联邦政府未来两年里在财赤问题上的小修小补，也将保证其经济复苏进程少受侵害。目前来看，标普下调美国主权信用评级前景的举动，更多是在为美国的财政整顿困局敲响警钟；倒是美国整顿财政长期计划的出台，还需要市场和评级机构更多的耐心等待。

　　美国这艘“不沉战舰”评级前景调降的消息传来，全球投资者们首要关心的是，其向美国联邦政府出借的贷款能否顺利得到偿还。数据显示，海外投资者持有的美国国债及美政府控股公司所发债券的总额高达9万亿美元。理论上讲，一旦规模如此之巨的外储投资遭受损失，其对全球金融市场乃至实体经济可能造成冲击的严重程度不言而喻。

　　不过，至少从美国国债市场及美元指数的反应上看，美国评级的“负面”前景还远未对金融市场产生显著破坏力：18日的交易中，十年期美国国债收益率虽在评级前景调降消息传出后由3.37%一度跳升至3.45%，但最终重返3.37%。而美元指数在下探75.34的当日低点后，甚至在尾盘攀升至75.81的近期高点。

　　值得注意的是，标普在下调美国评级前景的同时，并未将美国列入“负面观察名单”，这意味着对美国评级的实际调降举措不会在“未来三到六个月”到来。此前在1995年11月，美国的评级前景也曾被降至“负面”，但两个月后的1996年1月便恢复“稳定”；而在2009年陷入同样境况的英国信用评级，也在5个月后重获“稳定”前景。

　　中央财经大学中国经济与管理学院教授卜若柏指出，美国信用评级前景遭降的事实，更多是对美国近期整顿财政工作缺乏力度和计划性的一种反映，不会改变市场对美国国债和美元长期走势的看法。因此，包括中国在内的美国联邦政府债权人，并不需要因为此次评级前景调整而惊慌失措，“相对于全球绝大多数政府债券，美国国债仍是优质的投资对象”。