资金紧张状况缓解债市走势依然较强

　　上周，上交所国债市场保持小幅上行态势。上周五，上证国债指数收于127.82点，较前一周上涨了0.07点，全周共成交了6.74亿元，成交量有所放大。

　　上交所企债市场上周同样小幅上扬，上周五上证企债指数收于145.27点，较前一周上涨了0.11点，共成交33.24亿元。从走势图来看，尽管上周债券市场资金面比较紧张，但本周开始有所缓解，国债市场和企债市场走势依然较强。

　　从资金面来看，上周央行在公开市场净投放了940亿元，但上周四受存款准备金率上调缴款影响，市场资金面突然收紧，银行间市场利率出现大幅飙升。上周五市场利率虽然有所回落，但也是有价无市，成交量较之前明显萎缩。不过，本周公开市场有超过2500亿资金到期，若央行不出台净回笼操作，预计市场资金紧张的局面将得到缓解。

　　再看消息面，中国人民银行行长周小川近日表示，要采取多种方式克制CPI涨幅偏高的问题，一定要消除通胀走高的货币原因，货币政策适当收紧将会持续一段时间，另外存款准备金率调整不存在绝对的界限。对此，市场普遍预计，上调存款准备金率和加息将成为常态化的管理手段。

　　总体来说，在资金面的作用下，债市可能将处于高位盘整行情。债市长期走势可能更多地会受到经济运行情况的影响，建议投资者以谨慎操作为主。

　　交行上海市分行 张一佳