当市场都在猜测美国联邦储备委员会是否将提前终结第二轮量化宽松货币政策之时，美联储4月27日宣布，在今年6月底之前将继续执行去年底推出的这一政策，并将联邦基金利率维持在历史低位不变。
当天，尽管资本市场反应热烈，但人们普遍担心，美联储为继续刺激本国经济所采取的政策，将加剧全球通胀形势。对于需在经济增长与控制通胀之间不断做出平衡的中国来说，宏观政策调控的难度因此而增加了。
继续开动印钞机刺激经济
美联储主席伯南克当日在货币政策决策例会后，举行了新闻发布会，这是美联储1913年成立以来的首创。会上，伯南克发表了简短声明，回答了19个提问，至少传递出了三层信息。
首先，伯南克继续为第二轮量化宽松货币政策辩护，认为该政策对于帮助美国经济复苏是有效的，美国经济正朝着正确的方向前进。其次，美联储虽对当前能源、食品价格攀升的状况感到担忧，但认为美国当前价格上涨是“短期现象”。第三，尽管美国经济复苏势头强劲，但依旧面临多重下行风险，对美国的货币和财政政策制定者提出了严峻挑战。
专家认为，美联储的低利率政策是由美国经济的基本面决定的。当前，美国经济虽然持续复苏，但以制造业为核心的实体经济依然面临很多问题。美联储希望通过低利率政策，刺激楼市、股市等“虚拟经济”发展，提高居民的账面财富，进而刺激消费，推动经济增长。
在美国经济总体温和复苏的背景下，美联储的最新决定让市场信心陡增。当天，纽约股市三大股指全部上扬；国际油价止跌反弹，报收于每桶112.76美元，创下自4月8日以来的最高收盘价；黄金期价再创历史新高，收于每盎司1517美元；而美元汇率却应声下跌。
全球通胀因此火上浇油
在利己的同时，美联储政策的全球负面“溢出效应”却大有泛滥成灾之势。美元持续贬值，推动以黄金、原油、农产品为代表的大宗商品价格新一轮强劲上涨，几年前令外界担忧的“能源危机”、“粮食危机”风险再度显现，给全球通胀带来上行压力，新兴经济体更是首当其冲。
专家认为，在世界经济出现复苏的当下，私有银行部门和主权基金大量流动性将流向大宗商品市场和金融市场，并制造泡沫。不少国家已进入加息周期。事实上，一些新兴市场国家热钱流入的程度已经接近阿根廷在上世纪90年代金融危机爆发前的程度。这些泡沫无疑将导致通胀高企，妨碍央行试图刺激经济增长、防止新一轮衰退的举措。
专家同时认为，美联储开动印钞机，客观上有以超发货币的方式解决美国财政赤字问题的倾向，这对美国自身也并非“百益无害”。4月18日，国际评级机构标准普尔就将美国主权信用评级的前景从“稳定”调降至“负面”。
对于美联储何时收紧货币政策，分析人士看法不一。美林证券首席全球投资策略师约瑟夫·金德认为，美联储最快将于今年年底加息。而标普首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔则认为，美联储或将于明年年初加息。
中国宏观调控难度增加
作为我国最主要的储备货币，美元的持续下跌将给我国外汇储备的保值增值带来压力。庞大外汇储备的保值增值越来越困扰我国外汇管理部门。央行副行长、国家外汇管理局局长易纲此前表示，大规模外汇储备经营不仅受市场容量约束，也受制于东道国的态度，大规模外汇储备资产的腾挪摆布正面临着越来越大的挑战。
专家认为，美联储暂不加息的决定，将继续固化人民币汇率加速升值的趋势。中国外汇交易中心数据显示，在美联储议息会议之后，28日人民币对美元汇率中间价报6.5051，较前一个交易日大幅跳升55个基点，再度创出汇改以来新高。
有专家表示，美联储货币政策迟迟“不退出”，还将进一步增加中国宏观政策调控的难度，中国需要在经济增长及就业与控制通货膨胀的目标间不断做出平衡。
但就当前形势而言，控制通货膨胀或将是中国和新兴经济体国家货币政策的首选。世界银行28日发布的《中国经济季报》也认为，高收入国家特别是美国的核心通胀仍保持低位，全球范围的大幅加息可能还将持续一段时间。
