宏观数据超预期 中长端收益率小幅上行

　　周三公布的4月宏观数据之中，CPI和固定资产投资同比增速高于市场预期，PPI、工业增加值、社会消费品零售总额同比增速则低于市场预期，整体而言其对债市影响略偏负面，当日银行间现券交易保持稳定，但部分中长期券种收益率出现小幅上行。

　　国债方面，长期品种成交较少，剩余期限在7年左右的11附息国债06成交在3.63%附近，剩余接近3年的08附息国债26成交在3.27%附近；央票方面，买盘趋于谨慎，收益率略有上行，3个月的11央票29成交在2.90%附近，2年附近的10央票32成交在3.59%；金融债方面，中长期品种收益率出现小幅回升，如5年期11进出06成交在4.03%，7年期11国开16成交在4.27%；

　　信用债方面，短融成交价平量升，AA-中长期品种受到机构的广泛关注，收益率呈现微幅下行，如AA-的11机床CP01成交在4.98%，下行4BP。此外，新发AAA的11国机CP01有多笔成交在4.19%附近；中票成交维持活跃，价涨量升，以5年期品种表现最为突出，如AA+的11津保税MTN1(AA+)成交在5.48%-5.45%，AAA的11上实MTN2成交在5.05%。此外，3年期的AA+品种有少量需求，新发AAA的11国药股MTN1受到银行和券商等配置盘的追捧。企业债方面，新发券种及中期限中等评级品种受到关注，如AA的7年期11准国资债成交在6.49%附近，收益率略有上行。

　　周三资金面较为稳定，质押式回购短期品种加权利率微幅下行，长期品种加权利率均出现不同程度的上行，如1个月品种上行17bp，4个月品种成交在4.2%附近。从宏观面来看，短期通胀压力持续处于高位，央行的紧缩政策难以放松，目前略显宽松的资金面存在较大风险，3年期央票重启也显示出央行收紧流动性的决心。投资策略上，短期内收益率相对偏优的信用债和金融债仍将是机构关注的重点。长江证券 斯竹