系统风险预期增强 大宗商品疲软趋势基本确立

　　商品市场受系统性风险预期影响波动剧烈，除工业品受经济影响波动加剧外，农产品短期前景也不容乐观。

　　债务危机依旧笼罩着欧盟经济体，市场前景堪忧。现阶段，市场普遍对希腊债务前景持悲观态度，最新民意调查也显示，希腊民众普遍对本国的经济前景缺乏信心。除去希腊问题，欧元区第八大经济体意大利的债务状况也令人担忧，市场一致认为其可能是下一个爆发债务危机的欧元区国家。此事件再次引发市场对系统性风险的预期，令众多商品在投资者恐慌预期的抑制下整体走弱。

　　农产品也因为高库存问题难言上涨。美国农业部(U SD A )11日公布的5月作物供需报告显示，2010/2011年度美国大豆和玉米的期末库存都远远高出4月的预期，分别高达1.70亿蒲式耳和7.30亿蒲式耳。只有小麦的期末库存和上月预估数字持平，同为8.39亿蒲式耳。同时U SD A预测，美国2011/2012年度大豆和玉米年末库存为1.60亿蒲式耳和9.0亿蒲式耳，小麦的期末库存却只有7.02亿蒲式耳。库存水平大幅高于预期的因素，导致两大主要作物的上涨预期受制。

　　综合以上看法，笔者认为近期商品的整体疲软趋势基本确立，短期调整可能性较高，投资者需关注本轮调整机会，等待价值洼地出现。(金鹏期货总经理 喻猛国)