跑赢CPI 债市成为资金“避风港”

　　根据国家统计局发布的最新数据，4月份居民消费价格(CPI)同比上涨5.3%，来自银河证券基金研究中心的数据显示，债券型基金今年以来平均涨幅达7%，跑赢了CPI，在股市大幅震荡的背景下，债券市场无疑成为市场资金的“避风港”。

　　CPI回落影响产业升级

　　对于CPI涨幅比3月略有回落的现象，信达澳银产业升级基金拟任基金经理张俊生表示，CPI涨幅回落，通胀压力不减，经济增速下滑但仍会实现软着陆。前期市场已对此次数据公布作出一定调整，短期会继续反弹。为目前正在发行信达澳银产业升级基金创造了良好的布局环境。当前应对中国经济结构以及产业升级趋势做出判断后，完成投资组合的构建。

　　市场预期大幅加息期已过

　　万家基金在其最新发布的5月份投资策略报告表示，4月初，央行上调基准利率，中长期债券收益率对此反映已经钝化。近两月十年期国债收益率走势呈现平坦状态，围绕3.90%收益率窄幅震荡，原因是市场预期大幅加息期已过，弥补负利率的空间也缩小，全年通胀前高后低的情况下，后续加息政策或在5、6月份CPI走高时出台，之后将逐步减少。

　　转债估值进入合理水平

　　今年以来可转债发行密集，仅首个季度就新增了5只产品，且规模达到300亿，转债市场的扩容是否预示着新的投资机遇？兴全可转债基金经理杨云日前表示，进入本年年初，转债跟随大盘开启了一轮估值调整行情，并在一季度末进入收尾阶段。就当前市场而言，可转债已开始进入到估值合理水平，其产品的安全性及溢价能力将有望得到充分的展现。

　　关注分级债基发行

　　伴随着股票市场的大幅震荡，债券市场在最近一周内显著升温。富国基金称，资本面将成为影响下半年债市的首要因素，而确定性机会更大的领域则来自于信用债市场。分级债券基金富国天盈将于下周发行，其中两类份额分别适合偏好低风险的保守投资者和希望在控制风险前提下实现最大化收益的投资人。

　　考虑FOF型券商理财

　　国泰君安证券资产管理公司投资管理部总经理田宏伟博士预测，今年基金数量有望上千，基金数量超过A股市市场的股票数量也指日可待，基金投资已经进入精选时代。他表示，普通投资者依赖个人的力量挑选到好基金绝非易事，而券商FOF产品的专业投资团队能更好发挥基金选择能力，挑选出业绩潜力较大的品种。

　　债基避险功能凸显

　　统计显示，今年以来已经有20余只债基密集发行，其避险功能受到关注。广发聚利债券基金已获得证监会批准另悉，广发聚利债券型基金为封闭式债基，合同生效后三年内(含三年)为封闭期，但投资人可在基金上市交易后通过深圳证券交易所转让基金份额；封闭期结束后转为上市开放式基金。