宏观数据透露市场隐忧 经济显现下行风险

　　上周公布的经济数据存在一定的超预期成分：通胀虽有回落，但高于市场预期；工业增加值同比下降在预期之内，但降幅达到1.4%，明显超出市场预期。4月经济数据揭示了经济的“滞胀”特征，对前期已经有较大回调的市场来讲可以说是沉重的打击，而觊觎政策放松的幻想又被上周四的再次上调存款准备金率所打破。在各种不利因素叠加下，短期市场难有大机会。

　　影响价格核心因素出现变化

　　根据最新公布的4月经济数据，CPI同比增速为5.3%，较上月回落0.1%。4月的居民消费价格指数虽有回落，但是高于市场此前预期；PPI同比增速为6.8%，涨幅较上月回落0.5%，此前PMI购进价格指数已连续两个月下滑，4月PPI回落符合预期；此外，工业生产者购进价格指数PPIRM同比上涨10.4%，环比下降0.1%，下降幅度明显弱于PPI。