宏观数据透露市场隐忧 经济显现下行风险(3)

　　品种配置三条线索

　　在经济出现“滞胀”风险时，具有估值优势的金融、地产板块往往是比较好的避风港，超额收益可期。渐近升值预期下，热钱流入量增大，国际资本对金融、地产的偏好本身也将在货币层面拉动这些板块上涨。

　　从行业反转机会的思路出发，我们梳理了产品价格处在历史底部的行业，包括原材料药、煤化工、火电子行业。在通胀周期中，这些行业的价格没有出现明显上涨，通胀传导下的产品价格上涨或将启动。

　　区域主题上，今年安徽、新疆以及西藏区域的投资相对更有保障，这些区域板块值得重点关注。(邓二勇 李冒余)