美元持稳金价迟滞 短期美元或还有反复

　　美元在上周下半段持续上涨之后，本周呈现横盘整理的走势，守住上周的涨幅并持稳在75关口上方。受到美元强势的影响，现货金周中一度跌至1470美元一线。

　　本周，美国政府总负债已经到达了国会所授权的14.29万亿美元债务上限。美国两党对调整债务上限的争论则进一步深化。共和党人士曾表示，如果没有做出确保国家债务保持在可控水平的限制，将不会支持进一步提高债务上限。这将导致美国面临国债支付危机。由于共和党人在议会占有多数席位，奥巴马政府若想说服国会提高债务上限，就必须拿出一个两党都能接受的妥协方案。

　　此外，周三夜间美联储公布了其4月FOMC会议的会议记录。这份记录显示，联储讨论了货币政策正常化进程。美联储将于中期内缩减资产负债表，恢复基本上仅持有美国国债的状况。

　　会议记录还显示，多数委员感到在适当的时候，应遵循提前决定、提前宣布的路径出售资产，并倾向在首次升息后逐步出售机构债。委员们认为调整联邦基金利率是在时机适当时收紧货币政策的主动工具。有一些委员认为美联储需要在2011年提高利率、出售资产以应对通胀。但也有一些委员担忧过早退出刺激政策会伤害经济复苏。

　　事实上，在关于结束量化宽松政策及退出政策上，联储内部出现一些争论。这些争论大体出于两个方面。一方面，部分委员认为美国经济复苏不稳，暂时不必急于退出。另一方面，部分委员认为通胀已经较高，且经济当前的增速放缓是暂时的，因此，需要逐步退出。持后面一种观点的委员居多数。这说明，当前美国货币政策当局已经开始讨论结束宽松政策的议题，这被很多支持美元强势的操作者解读为利好。但是，我们也看到，纪要始终提及，当前还 “为时偏早”，美元的反应也说明如此。

　　纪要的解读说明，短期美元或还有反复，但中期趋势应该向好。换句话说，所有的美元对手资产在近期都有可能出现反弹，黄金也是如此。但中期而言，美元若进入上升通道，反弹的速度可能会惊人，这样从趋势上讲，还需关注非美货币资产后期较大幅度调整的风险。

　　大宗商品市场本周同样不振，由于美国原油库存上升，油价在周初一度自上周低点反弹10美元之后再度掉头向下。而前两周引发金价大跌的现货银本周依然没有起色，难以突破36美元一线的压力。

　　从技术走势来看，黄金日线图上均线系统开始转向空头排列，MACD指标发散向下，慢速KD指标则在低端企稳。今年1月以来的上升趋势线尽管周中一度被跌穿，但很快收回，显示该趋势线的支撑仍然有效。在操作上，短线多头需要注意规避风险，由于10日均线短期将继续压制金价，短线维持逢高了结的策略。(中国银行上海市分行 周晓沧)