净投放“输血” 资金旱情略见缓解

　　在货币市场流动性吃紧、资金利率飙涨的背景下，本周央行公开市场操作实现净投放590亿元。而在央行紧急输血之后，26日资金旱情初见缓解迹象，主要回购利率品种纷纷掉头下行。分析人士表示，随着短期冲击的逐渐消退，6月份银行间市场流动性有望进一步好转，但资金利率中枢上移仍是大势所趋。

　　R001重回5%下方

　　公告显示，央行本周四(5月26日)发行了2011年第三十六期央行票据。本期央票期限3个月，发行量10亿元，参考收益率连续第8次落在 2.9168%。当天央行未进行正回购操作，3年期央票暂停发行。至此，加上本周一的30亿元1年期央票，本周央行仅在公开市场回笼资金40亿元，较上周的300亿元环比下降近九成，与再前一周的2100亿元更是相差甚远。

　　据统计，本周公开市场到期资金仅630亿元，为春节后最少的一周。不过，由于回笼量大幅缩减，本周公开市场仍实现连续第二周资金净投放，净投放规模590亿元。上周实现净投放670亿元。

　　市场人士表示，央行公开市场操作连续净投放，一方面是由于资金面紧张导致机构对央票需求萎缩；另一方面也是央行为缓和资金旱情而采取的主动措施。5月下旬以来，受年内第五次上调存准率、当月新增外汇占款规模略低于预期、财政存款季节性增长以及月末存贷业绩考核等因素叠加影响，银行间市场资金面持续趋紧。5 月25日，各期限回购利率全线突破5%关口。

　　在央行连续输血之后，26日资金面旱情初见缓解。当日银行间质押式回购市场上资金融出意愿有所上升，主流品种回购利率出现不同程度下降。其中，隔夜、7天、14天回购加权平均利率分别降至4.83%、5.02%和5.55%，较上一交易日分别下行18BP、30BP和5BP。