善用保本基金 做好资产配置

　　自四月下旬以来，随着通胀数据的不断高企和宏观调控的加码，A股市场也随即展开了一轮深幅调整，股票类基金净值受大盘拖累，而近期固定收益类产品的发行受到投资者欢迎。对此，正在发行的银华永祥保本混合型基金拟任基金经理于海颖认为，目前市场正处于股票资产和债券资产预期收益风险重新权衡的过程，市场表现以震荡为主，建议投资者结合自己的需求和实际情况，用保本基金做好资产组合配置，谋取良好的中长期投资收益。

　　“翘尾因素依然比较高，另外新涨价因素没有出现明显消退的迹象，预计5月份CPI水平可能仍在高位”，于海颖分析，“通胀的翘尾因素或将在6月份达到高点，而从6月份之后或将呈现逐月走低态势，如果新的涨价因素不出现特别超预期的反弹，下半年通胀的整体趋势是逐步走低，拐点出现的具体时间则仍需观察”。

　　伴随着通胀预期的逐步走弱，预计未来央行更可能通过准备金或者公开市场加大调控力度，“连续加息的空间已经不大”，于海颖认为，“从目前的数据来看，一季度的数据比去年同期和环比去年12月底的数据包括工业增加值数据，都呈现出下滑的态势，继续加息可能会对实体经济有比较大的冲击，从这个角度看管理层会对加息持谨慎的态度”。

　　随着市场和众多基金对于债券市场的看好，今年多只保本基金密集发行，投资者对到底选择哪只保本基金心生疑惑。对此，于海颖介绍，“区别于市场上其他的保本基金，银华永祥保本设计了双重策略来实现保本的目标，多一个策略，多一份保障”。

　　正在发行的银华永祥保本基金采用了CPPI投资组合管理策略和针对权益资产的OBPI投资策略共同实现基金资产的保值增值。对于未来基金的投资，于海颖指出，将会根据市场的动态变化，结合股票市场的估值情况和债券市场的预期收益率水平的波动情况，来动态调整基金资产配置比例，来实现在保本目的上的资产增值。而目前市场环境下，虽然股市连续大跌，但是基金运作初期不会在权益类资产上进行过于激烈的操作，而是将首先立足于债券市场，充分把握当前债券市场面临的良好投资机遇，积累一定的安全垫之后再进行权益类方面的投资。

　　银河证券统计数据显示，银华永祥保本是银华基金第二只保本基金，公司首只保本基金银华保本增值已经历两个完整保本周期的运作，分别取得了23.6%和41.83%的收益率。　全景