今天下午，央行一反过去在周末或小长假结束时出台货币政策的习惯，并且出乎市场的预测，再次上调了存款准备金率0.5个百分点，本月20号开始执行。专家认为，一方面是为了进一步收紧前期过于宽松的流动性，另一方面，也要针对美元宽松的泛滥。在内外压力下，中国经济经历阵痛可能无法避免。
这次上调存款准备金率，多少还是有一点意外。申银万国首席策略分析师桂浩明今天全天都在观察着反弹。
桂浩明：由于5月份的金融数据都出现了一个明显的回调，增幅回落，所以感觉央行是否还要提高存款准备金率，市场有一定的争议。
并且我们注意到了两个情况，一是上午国家统计局刚刚发布了5月CPI，达到历史新高5.5%，另外就是没有等到周末，也没有在例行的6点左右。桂浩明感觉这说明了央行认为当前的形势很紧迫。
桂浩明：所以在什么时间，什么时点上调整央行可能要考虑一些技术性的原因。没有在周末进行调控也表明央行认为这件事情十分重要，希望在第一时间把这个事情做完。
之前市场普遍预计会加息，而中国外汇投资研究院院长谭雅玲告诉记者，央行更愿意用直接的办法。
谭雅玲：所以现阶段在内外市场有差别的情况下，用存款准备金来调的话，可能针对性更直接一些。而在风险规避上，也起到一定的作用。
6月到期央票达6000多亿，外汇占款也在千亿规模，流动性相对宽裕，谭雅玲认为虽然金融数据反映了近期指标正常，但前期的存量还很大。
谭雅玲：因为我们的存量比较大，跟我们前期投入的过度、过速、以及过量有很大的关系。所以要回归常态不是看一个短期指标的正常水平，还要看增速和存量之间的和谐和有效的统配。
而兴业银行首席经济学家鲁政委则分析了外汇占款过高的原因。
鲁政委：这个一致的高烧状态反映了国际美元流动性的一个宽松，给全球带来的一个巨大的压力和苦难。美联储已经进入了一个史无前例的一个超长时间的超低利率状态，这种情况前所未见。
桂浩明感觉在CPI继续高企的状况下，也许暴风雨还在后面。
桂浩明：所以在这种情况下，央行在提高存款准备金率之后再提高利率并不矛盾。我们认为，央行在6月份继续提高利率的可能性是比较大的。
谭雅玲则指出，其实目前的困难并非真正的考验，所有快速增长的经济体都经历过不同程度的阵痛，未来我们要对经济周期带来的冲击做好心理准备。
谭雅玲：我觉得中国经济完全没有经历过阵痛，所以经历阵痛应当是经济周期、经济结构，一个必然的过度和一个必然的阶段，而我们现在的一些认识和我们对宏观调控的解释，偏差和误区还是比较多的。
鲁政委曾经和记者谈到，亚洲四小龙也罢、新兴经济体也罢，都经历过流动性过剩、通胀率过高、货币升值压力过高的阶段，除了央行目前采取的政策，也没有更好的办法。任何成长都会经历痛苦，这也许是必须付出的代价。 (记者何京玉)
