穆迪突然降低葡萄牙政府长期债券评级、中国央行再次加息、全球最大的黄金投资基金(SPDR)减仓、美元指数反弹……诸多利空指标如今皆已失效,国际金价连续上涨并成功站稳1500美元关口。人们不禁要问,本轮金价上涨的动力到底何在,反弹能够持续吗?
有一个信息值得注意,6日,欧洲主要股指巴黎CAC、德国DAX、金融时报指数分别下跌0.4%、0.2%、0.3%,同日欧元兑美元汇率从最高的1.446下跌至最低的1.428,下跌幅度为1.2%。与此相反的是,6日美国三大股指均出现了上扬,道琼斯指数创出近两个月来的新高,离该指数的历史最高值也只有10%左右,美元指数反弹至75上方。大量投机资金从欧洲流出的迹象已经显而易见,这些资金的落脚点也基本明确,这就是美国。
对于黄金市场而言,这种资金的流动对金价影响比较直接。我们注意到,近两日金价大幅反弹均发生在美国期市开盘之后,与亚洲盘和欧洲盘的疲弱比起来,美盘的强劲跟目前的黄金基本面格格不入。是以往常说的避险效应吗?答案并非如此,而是逐利动力下的国际性羊群效应。原因很简单:一天的上涨你可以不理会,三天的上涨你可能会动心,一周的上涨你就有可能跟风追势,美国市场正是这样吸引投机资金介入的。
单就这一点而言,美国盘内黄金价格的反弹有可能还会继续,因为这一势头远没有结束。但对于一个既要短期逐利,又要长期保持稳定收益的投资者来说,黄金市场的短期基本面还是比较脆弱的,这主要表现在,欧元的疲软、传统黄金消费淡季还未结束、发展中国家的加息、美元的反弹、黄金基金无加仓动作等,这将给本轮黄金市场的反弹造成一个跳空的缺口,短线投资者应该随时注意风险,适可而止。
对于黄金反弹,我们需要注意风险;对于其余大宗商品而言,却有望在年底以前迎来一轮牛市。一方面,长线来看原油价格处在一个压制不住的状态,油价高位运行对美国工业的打击也不可小视。美国工业复苏一旦受阻,美国失业率就很难有所改变。另一方面,美国试图用增加国民收入的方式刺激消费,这就需要占据国民收入一定比重的股票市场持续上涨,而推动股市长期上涨的一个方式是外来资金的流入。
从中国的发展状况来看,政府投入对短期解决失业率是很有帮助的,要知道,奥巴马想要取得连任,降低失业率比任何事情都重要,美国政府增大财政项目支出,拉动美国经济的可能性较大。这种可能一旦变为现实,美国市场出现的通胀预期将推动大宗商品市场再次崛起,并有望迎来美联储加息之前的最后一波牛市。笔者预计,这一时间段将从2011年末到来。(肖磊)
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