实现人民币国际化须放开外汇管制，但以开放促改革的思路仍存争议
“如果人民币要实现国际化，必须进一步放松外汇管制，让人民币使用在贸易以外的其他领域，比如外商直接投资方面。”高德信说。
殷剑峰认为，当初制度设计的逻辑是：为了实现人民币国际化这个伟大目标，要放开资本项目的外汇管制。在此之前则要利率市场化，汇率走向浮动。
“所以人民币国际化背后一个没有明确说出来的考虑就是希望通过国际化来倒逼改革。”在殷剑峰看来，因为在目前的政策环境下推动改革非常困难，所以人民币国际化的设计者希望能够通过开放倒逼改革，效仿当年中国加入WTO。
不过，余永定却认为，在金融领域，以开放促改革的想法可以理解，但值得商榷。在当前形势下，中国国内金融体系和货币调控体系的改革，需要资本管制的保护。如果因改革难以推动而转向“开放”，其结果可能不但不能推动改革，而且会加剧中国金融体系的不稳定。
外商人民币直接投资有利于促进人民币回流，但可能进一步刺激通胀
自6月以来，央行的政策显示出小步推进来增加人民币国际化的弹性。今年6月初，中国人民银行《关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》提及，外商直接投资人民币结算业务目前处于个案试点阶段。这意味着人民币国际化正在经历从贸易结算到直接投资的跨越。
目前，人民币跨境贸易结算70%、80%通过香港，截至今年5月底，在港人民币存款已达到5488亿元人民币。
手握人民币的在港投资者始终在寻找更有效的投资渠道。无论是内地金融机构发行的“点心债券”还是以人民币计价的房地产信托基金，对于庞大的海外人民币存量仍然是杯水车薪。
于是，改革缓步展开。去年8月，央行发文允许境外央行、港澳人民币业务清算行、跨境贸易人民币结算境外参加银行等境外三类机构，运用人民币投资银行间债券市场试点。
虽然央行放开了境外人民币回流内地债市，但审批的额度非常有限，即使是香港金融管理局也并不是很大，在庞大的债券市场里可以忽略不计，显示出央行在该试点中是非常谨慎的。
“我们认为我国政府对于人民币从境外回流到国内，必须要非常的谨慎和小心。”高德信表示，“因为现在在香港已经有很多的人民币了，如果人民币回流到内地太容易的话，会进一步刺激通胀，和平物价、抑通胀的宏观调控目标背道而驰，不符合我国货币政策希望达到的目的。” 《中国经济周刊》记者 谈佳隆
