瑞士日本宽松政策一触即发 向避险货币敲警钟

　　瑞士央行8月3日意外宣布，将该国基准利率——瑞士法郎3个月期伦敦银行同业拆息(Libor)目标从零至0.75%下调到零至0.25%。该行还表示，将扩大瑞士法郎的货币供应量，以抑制瑞郎汇率的过度升值。

　　同日，日本政府与央行联合召开紧急会议，商讨应对日元升值和支持经济增长的举措。市场普遍预计，日本央行或在8月4日至5日的货币政策会议中，宣布扩大金融资产购买计划，来为日元升值“降温”，如果进一步的货币宽松政策未能使日元汇率回落，那么央行可能会对汇市进行干预。

　　分析人士认为，由于近期的全球经济基本面导致投资者避险情绪升温，日元、瑞郎已成为炙手可热的避险货币。瑞士央行为应对瑞郎走强而意外降息将增添日元的升值压力。在瑞士央行采取行动后，投资者可能会暂时将瑞郎从避险货币的名单中取消。在避险情绪高涨的情况下，投资者对日元的需求会进一步增加。

　　瑞郎应声下跌

　　瑞士央行在3日的货币政策声明中表示，目前瑞郎汇率已经被“严重高估了”，当前瑞郎的汇率水平正在威胁该国经济增长，以及对物价稳定造成下行风险。该行已无法再维持货币紧缩进程，并将采取措施抑制瑞郎的上涨。该行还表示，除了将基准利率下调，该行将扩大商业银行在央行的活期存款，由目前的300亿瑞郎增加至800亿瑞郎(约1040亿美元)，央行还将在货币市场中回购短期政府债券，以扩大基础货币供应。

　　瑞士央行释放出来的宽松信号明显抑制了瑞郎的单边上涨态势。截至北京时间3日20时30分，美元兑瑞郎汇率则报0.7726瑞郎，高于此前创下的历史新低0.7611瑞郎。

　　分析人士称，瑞士央行最新的货币政策仅是为抑制本币升值的系列措施第一步。该行自去年6月份以来，曾试图以汇市干预来阻止瑞郎汇率的单边上行态势。但由于欧债危机在过去两个月里有所恶化，且美国经济复苏不确定性加大，瑞郎兑欧元、美元汇率在过去两个月里分别上涨12.7%和9.4%。

　　德国德卡银行经济分析师塞巴斯蒂安·汪克尔表示：“近期瑞郎的升值幅度过大，以至于瑞士当局最终将会采取措施抑制其涨势。但是瑞士央行的系列措施仅能短期抑制瑞郎升值，其长期走势还受到了全球金融市场不确定性因素的影响。”意大利联合信贷集团经济分析师亚历山大·科赫表示，市场对于全球经济增长前景的担忧，以及“没完没了”的欧债问题，使得作为传统避险资产的瑞郎成为投资者的“抢手货”。

　　与其他西欧经济体相比，瑞士基本面十分健康，经常账户和财政实现双盈余，该国政府还预计，其财政盈余状况将持续至2015年。不过，瑞士是比较典型的出口依赖度较高的经济体，其出口总额约占GDP的50%，这意味着，本币升值将损害该国整体经济表现。