三季度经济将平稳回落 滞胀担忧不足为虑 (2)

　　交通银行预计7月工业增加值可能重新下滑，同比增长14.5%，并认为三季度GDP增速可能继续下滑，未来工业生产信心可能继续下降，工业增加值可能重新回落到13%至14%左右。

　　同样在6月份表现“抢眼”的消费，未来上升的空间也不大。“北大CMRC朗润预测”三季度零售加权平均增长17.0%。交通银行认为，今年2月份社会消费品零售总额同比增速大幅下滑之后呈持续好转的态势。从基本面来看，年初房地产、汽车消费出现低潮，随后5至6月逐步好转。预计7月社会消费品零售总额仍保持好转的态势。未来二三线城市限购可能会对房地产市场消费产生不利影响，而汽车消费也很难恢复到去年同期的高增长，再加上三季度经济增长可能继续保持低位，社会消费品零售总额同比增速上升可能会趋缓。

　　“三驾马车”中，今年投资继续保持较高增速是我国经济增长的重要推手。“北大CMRC朗润预测”三季度投资增长24.7%。市场人士分析认为，下半年中央将加大和落实对于水利、保障房投资，将对固定资产投资加速形成支撑。

　　交通银行认为，下半年的固定资产投资可能会比上半年略有回落。从基本面来看，2011年GDP增速总体来看会比去年略有放缓。但考虑到2011年是“十二五”规划开局年，同时1000万套保障房有望在11月之前全面开工，预计固定资产投资仍将保持较快增速。未来保障房建设仍将保持较快增速，“十二五”规划初期地方投资仍将保持高速，总体来看，固定资产投资不会出现明显回落。

　　对于出口，交通银行认为，未来欧债危机长期化趋势明显，美国在通胀压力加大的同时就业和经济增长状况堪忧，美元长期低利率，以及QE3出台可能性增加将进一步推高新兴市场通胀压力，中国外部出口环境很难在未来一段时间内好转。

　　综合各方面因素，市场预计，我国经济在7月乃至三季度将呈现平稳放缓的势头，经济的放缓也有利于物价的涨幅收窄，因而并不会出现滞胀。(庞东梅)