中国CPI再创新高 负利率怎么解决？(2)

　　[提问2]

　　巨额外汇储备怎么办？

　　按照2011年上半年公布的数据，我国已拥有超过3万亿美元的外汇储备，傲居全球之首。如果这个数字不好理解，那我们可以将其换算成黄金或者石油。假设将外汇储备全部兑换成黄金，按照近日价格，可以购得5万吨，是目前我国国家黄金储备的50倍；如果用这笔钱购入石油，同样是个天文数字，按近日国际原油价格，3万亿美元可以购得约370亿桶原油。 不过，这样的买卖只能想象，将如此巨额的外汇储备投入大宗商品市场，势必引发价格的巨大提升。

　　那么，我们该拿巨额外汇储备怎么办？

　　“买美国国债，就是穷人在借给富人钱，但是今后恐怕还得买”

　　王福重：外汇储备的问题表面上是贸易问题，本质上是一个经济结构的问题。顺差来自两个方面，一个是贸易顺差，另一个是资本的净流入。我们现在是双顺差，而这两种顺差流入的外汇都要换成人民币，也就成了央行的外汇储备。

　　从资本的角度来看，我们贸易顺差得到的美元，买了美国国债，这些美元又回到了美国，美国又拿着这些钱到中国来投资。美国国债的利率只有3%，而美国人在中国投资的获利就不止3%了。所以，形象地说就是穷人在借给富人钱。

　　贸易需要的是平衡，略有盈余就可以了，一般来说，能满足3到6个月的进口就够了。顺差不一定占便宜，逆差也不一定吃亏。比如说美国，他给你一张纸(美元)，你给他一件东西；他逆差，有一堆东西，你顺差，落一堆纸。我们现在的外汇储备不是一般的大。

　　虽然美国国债被降级，但是我个人认为我们的外汇储备以后还得继续购买美国国债。首先，美元资产仍然是目前最安全的投资品种。美国国债仍然是全球所有投资品评级和定价的基础，任何一种投资品的评级都是以美元为基准，或者说是假定美国国债是无风险的，在此基础上对其他投资品的风险进行评估。

　　第二，美国国债的规模非常大，品种很多。也就是说，这个债券市场的深度和广度都足够，因为中国的外汇储备和贸易顺差都非常大，如果没有这样一个庞大的规模支撑，任何市场都是不可能承受的。比如我们不可能去买黄金或者买石油，这样的话，一下子就把这些东西炒上天了，而且这些东西的供应本身也没那么多。

　　其实说到底，现在美国的经济、科技、创新能力等等仍然是全球首位。美元也好、欧元也好、人民币也好，背后都是国家信誉。