央行：继续把稳定物价作为首要任务

　　中国人民银行日前发布的《二季度中国货币政策执行报告》指出，下阶段，中国人民银行将以加快转变经济发展方式为主线，实施好稳健的货币政策，继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，坚持调控的基本取向不变。

　　央行同日公布的7月份金融数据显示前期政策紧缩效果逐步显现。7月末，广义货币(M 2)余额77.29万亿元，同比增长14.7%，分别比上月末和上年同期低1 .2个百分点和2 .9个百分点；狭义货币(M 1)余额27.06万亿元，同比增长11.6%，分别比上月末和上年同期低1.5个和11.3个百分点。7月份，我国新增人民币贷款4926亿元，同比少增252亿元；人民币贷款余额51.90万亿元，同比增长16.6%；外币贷款余额5020亿美元，同比增长23.9%。

　　央行认为，物价形势仍不乐观。报告提出，稳定物价的基础还不牢固，形势并不乐观。在当前主要经济体新的增长引擎尚未形成，经济比较疲弱，加之财政问题突显的大环境下，极度宽松的国际货币条件短期内难以改变，大量资金仍可能向增长较快的新兴经济体流入，国际大宗商品价格走势也有较大不确定性，外部输入性因素的影响依然存在。国内劳动力成本以及资源性产品价格趋于上升，将在较长时间内构成价格上行的推力。还应看到，前两年为应对国际金融危机我国投资规模大幅度扩张，在建项目较多，总需求回升较快，目前受政策调控影响经济总体较为平稳，但仍处在较快增长水平，且内在扩张和膨胀的压力依然较大。

　　央行提出，要合理运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等多种政策工具组合，保持合理的社会融资规模。继续加强流动性管理，把好流动性总闸门。根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，合理安排政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长。合理运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期。

　　“这是在美国主权评级被调降之后发布的报告，报告也对该信息有明确涉及，因而，报告可以视为该事件之后央行对未来货币政策取向的最新信号显示。”兴业银行首席经济学家鲁政委说，报告明确表示将“合理运用利率等价格调控手段，调节资金需求和投资储蓄行为，管理通胀预期”。我们认为继续加息的大门仍然敞开，维持年内加息1至2次的预期。

　　鲁政委表示，货币政策的重心目前仍在控通胀一边。而且，企业仍能承受继续加息，加息也有利于改善中小企业状况。他认为，加息具有五大功能：稳定通胀预期，引导货币信贷合理增长，巩固房地产调控效果，优化资金配置，居民财富保值。

　　由于前期准备金率连续提高的累积效果明显，经济学家认为未来存款准备金率上调的频率将明显降低。央行的报告也显示，6月末，金融机构超额准备金率(超储率)为0.8%，延续了一季度末以来的下降趋势，降幅甚至有所扩大，为0.7个百分点。3月末，金融机构超额准备金率(超储率)为1.5%，较去年末下降0.5个百分点。

　　中金公司首席经济学家彭文生判断，年内仍将有一次加息，但时点可能从原来预期的8月份推后；央行主要的货币调控手段将转为公开市场操作，存款准备金率上调的节奏将显著放缓；全年的M 2增长速度将被控制在15%左右。记者　刘振冬