一年期央票收益率意外上行 本月末可能再加息？

　　一年期央票收益率意外上行 加息预期抬头

　　昨日，作为市场利率的风向标，一年期央票中标利率在持稳7周之后意外走升，上涨逾8个基点至3.5840%，较目前一年期定存利率3.50%高出8.4个基点，使得近期已略显缓和的加息预期再次升温。

　　今年以来央票利率

　　与基准利率上调顺序

　　1月11日央票发行利率上升11个基点；

　　2月9日加息；

　　3月15日央票发行利率上升20个基点；

　　4月6日加息；

　　6月21日央票发行利率上升10个基点；

　　7月7日上调基准利率。

　　*从以上数据来看，央行通常在央票利率上行后2~3周内上调基准利率。

　　本报讯 (记者潘彧)央行昨日在公开市场发行一年期央票50亿元，发行价格为96.54元，参考收益率为3.584%，发行量较上期增加了30亿元。同时，参考收益率也提高了8.58个基点，上周一年期央票的参考收益率为3.4982%，已经连续7周持平。

　　央行当日还进行了290亿元28天期正回购操作，利率则继续持平，报2.8%。

　　加息预期有所升温

　　昨日央行在公开市场一共回笼资金340亿元。而本周公开市场到期资金量为890亿元，不及上周规模的一半。

　　昨日，上海银行间拆借市场Shibor(7天)品种下跌2.46个基点，报3.2129%。除了隔夜、2周Shibor小幅上涨外，其他品种收跌，市场资金面依然相对宽松。

　　有分析人士认为，本次央行意外提高央票利率，让市场加息预期再次升温。宏远证券债券分析师Adam Chen推测，中国央行将于本月末提高利率，重演7月份加息的形式，当时央行在加息前连续两周允许1年期央票收益率上升。

　　观察下周央票利率

　　然而，也有不少分析师不认同加息观点。华泰联合证券分析师郑如熙表示，央票利率忽然提高，加息预期肯定有所增强，但也有可能是为了增加央票在一级市场的发行量，从而达到更加快速回笼资金的目的。

　　宏源证券固定收益总部首席分析师范为则认为，这次反映出的信号更多是由于银监会新规上调银行资本充足率，使得银行自身流动性受限，投资政策偏保守，希望更多回笼资金所致。“CPI下半年肯定是一个下行的趋势，而且实体经济对于加息难以承受，央行综合考虑，应该不会贸然加息。”

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇则表示谨慎，“如果连续两周央票利率上行，加息可能性就很大。否则，就可以判断央票利率上行是其他原因导致的，如吸引认购。”