近来,随着中国C P I指数渐渐走高,“双顺差”压力继续上升,关于人民币应尽快升值以抵御通胀等观点也日渐声高。当下,中国果真需要一场轰轰烈烈的人民币升值运动么?恰恰相反,已经走过7年上升行情的人民币,应进入一个三至五年的贬值周期,以合理保护国内实体经济的生产能力,并以贬值预期减轻国际资本涌入中国的压力。
人民币汇率贬值幅度应该与C P I上涨幅度挂钩,同时与存款利率提高幅度挂钩。C PI上升意味着人民币购买力下降,意味着“钱不值钱”。因此,通货膨胀与汇率贬值挂钩是符合逻辑的,而现行的通货膨胀与人民币升值挂钩是反逻辑的,也是违背常识的。从这一角度看,通胀率达到5%,人民币就应该贬值5%。人民币贬值可以为加息打开空间,即,如果人民币贬值5%,那么,国内存款利率可以提高5%。通过人民币贬值来冲销存款加息的利益,汇差和利差相抵,可以有效地抑制热钱涌入中国。