黄金“假摔”后再逞强 1800美元是支撑位

　　中秋刚过，商品市场俨然已入寒冬。回顾9月份尤其是上周以来，商品市场跌势令人吃惊。但无论熊市是否就此开启，都不影响我们去寻找商品短期底部，并以此寻得投资机会。

　　9月份以来的金价下跌有可能只是“假摔”，就当前而言，中性偏宽松的货币政策是伯南克最好的选择，短期黄金还将维持高位震荡的格局。结合基本面判断，1800美元将是纽约金比较强劲的一个短期支撑位。

　　莫被“假摔”遮住眼睛

　　纽约金主力在9月6日创新高后，随即迎来了100多美元的回调。究其原因，既有美元走强的压制，也有快速上涨后避险魅力削弱的影响。一方面，近期欧洲债务危机再次风生水起，欧元贬值美元走强，高价黄金受到压制迎来回落。9月份以来，希腊国债收益率和信用违约掉期(CDS)价格在恐慌中直线上升，12日希腊一年期国债收益率更飙升至117%的历史高位，5年期主权CDS费率也狂飙至3950个基点的记录高位。受希腊拖累，意大利国债收益率屡创新高，西班牙、葡萄牙和爱尔兰未来的形势也不容乐观。市场通过看空欧元表达了对欧元区重灾国的担忧，欧元兑美元自8月底以来屡屡下挫，9月12日更下探至1.3499点，较此前高点1.4548跌幅达7.2%，同期美元指数录得了近6%的涨幅，以美元计价的黄金迎来回落亦在情理之中。另一方面，纽约金主力在8月23日上触1913美元之后，9月6日再次摸到1922美元的高点，每次高点之后成交量均有所下降，说明经过快速上涨、不断创新高之后的黄金其避险魅力有所下降，上涨动能减弱，这也导致了前期金价的回调。

　　在国际金融市场动荡的背景下，金价难以出现持续、大幅的下调，而避险效应和实物需求等诸多力量的推动，将使其获得高位运行的有力支撑。技术上，结合8月23日和9月6日两个高点，纽约金主力好似走出双重顶，而目前距离双重顶的右肩1700美元还有100多点的空间，结合基本面因素后判断，1800美元将是纽约金比较强劲的一个短期支撑位。

　　上涨尚属高位震荡

　　“万绿丛中一点红”——19日黄金是国内期市唯一上涨的品种，是什么力量推动金价逆市上涨，一枝独秀会不会是昙花一现？

　　五大央行联手注美元流动性后欧债危机的短期担忧暂时排除，而随着美联储议息会议的临近市场的焦点又拉回到对美联储QE3的预期上来，这成为了黄金止跌回升的指引。笔者认为，在美国经济还没找到增长原动力的情况下，伯南克所剩手段已不多，继续量化宽松几乎是其唯一的选择。但伯南克也很清楚，当前的美国已经不是缺乏流动性的问题，美国银行间市场的拆借利率已十分低下，继续大量宽松货币政策看似能够给美国带来短暂的维持经济不衰退的效果，同时也会导致美国经济所依赖的外部环境变得更加动荡，从而使得美国自身的宏观政策效果也会大打折扣，何况继续量宽还要顶住来自其他经济体诸如欧洲、中国和日本等诸国的压力。鉴于此，在20日召开的美联储议息会议上，伯南克很可能宣布采取买长期国债、卖短期国债的中性偏宽松的措施，这对黄金来说也是偏利好的因素，黄金也将维持高位震荡格局。兴业期货 林玲