照理说，作为平安的重要股东，如果进行大规模减持，汇丰控股应当和平安有一个沟通。但是我想说的是，没有沟通只是说明现在没有减持的计划，并不代表未来就不会发生减持。那么接下来问题就来了，未来减持还是不减持，这取决于平安还是取决于汇丰呢？我想这个问题如果在经济繁荣时期，答案是肯定的，平安的业绩如何，一定会影响到股票的收益，因此汇丰控股要不要减持平安，取决于平安。
有听众要问了，照你这么说，看来汇丰是不是减持平安，平安说了不算，是汇丰说了算了？非也。现在汇丰其实也说了不算，而是意大利和法国说了算。为什么这样说，替我细细道来。
根据汇控中报，截至今年6月底，汇控对希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙及西班牙主权实体及政府机构债务的风险敞口为82亿美元。其中，持有意大利主权债务金额最高，为46亿美元；其次为西班牙16亿美元，希腊11亿美元。今年上半年，汇控就其持有的主权债务确认减值准备1.05亿美元。
上述汇控持有的主权债务，在可供出售的金融投资总额中，约43%于一年内到期，27%于一至三年内到期，30%于三年后到期。
当然，汇丰控股其实在欧洲各大银行中，持有问题国家的主权债券并不是最高的。但是事情就怕恶化。我们都知道，最早出现问题的四个国家：希腊、西班牙、葡萄牙和爱尔兰，这四个国家的经济总量加起来在欧元区国家还不是很高，那时候出事的时候，欧洲央行的行长特里谢一直说没有问题。但是后来意大利出了事，问题就严重了。欧元区国家的经济总量中，德国第一、法国第二，第三就是意大利。如果意大利出事了，可能欧洲自己就没有办法救助了。
这就是问题的关键。你可以让希腊退出欧元区，也可以让爱尔兰退出欧元区，但你坚决不能让意大利退出欧元区，那其实就是欧元区的崩溃。
当然，回到我们的问题上，其实有分析师也说了，即使意大利和其他四个国家的债务违约重组了，汇丰控股也不会有太大的冲击。这个判断是有一点问题的。
汇丰今年全面收缩自己的业务，北美的我就不说了，因为之前报道很多，把北美的信用卡部门和一部分零售部门都卖掉了。为什么？有汇丰自己的问题当谈，风险管理出问题，没有处理好导致扩张太快。但是我认为根本问题还是美国的经济不行了。经济增速缓慢，市场容纳不下那么多的业务，金融行业首当其冲要收缩，要裁员。汇丰有自己的研究部门，当然更清楚。
现在汇丰其实在欧洲的情况也不好。欧债危机如果继续恶化，可以想象，汇丰会受到巨大的冲击。当然，汇丰目前是西边不亮东边亮，目前在亚洲的业务，尤其是中国的业务，还出于成长期。但是一般企业在危机时期需要钱，就会考虑把一部分股权资产变成流动资产，那减持一些还赚钱的股票，是最简单的办法。
因此我强调，汇丰是不是减持平安，不取决于平安，更不取决于汇丰，而是取决于欧洲的经济形势，取决于德国、意大利和法国这三个国家。
但是目前的问题是，这三个国家已经没有能力解决这个问题，而是把问题抛给了西方七国集团。西方七国集团似乎也没有能量解决这个问题，又找到了金砖五国。
绕了一圈，问题又回来了，平安和很多中国金融机构，只要你的大股东有西方的银行和投资银行，现在都可能被减持，而是否会被减持，其实是金砖五国自己说了算。
这个问题就复杂了，我最近在看诺奖得主的保罗 克鲁格曼的《萧条经济学的回归》，也拜读了许小年教授的相关文章，对短期内的问题看得更加悲观了。其实，发达国家的金融问题远远没有解决，金砖五国想救也救不了，美联储主席伯南克在2005年还是普林斯顿大学的教授，他当时预言人类已经告别了经济周期，现在看来，他当时错了，现在也可能错了。
减持，可能只是个时间问题。(经济之声《天下公司》评论员何京玉)
