美元结构性行情已经启动

　　周二，投资者情绪因前日欧洲债务危机相关利好传闻而继续有所改善，亚欧股市延续着前日美股上扬态势，美元指数则延续高位回调态势。其中，欧元兑美元维持震荡态势，而澳元兑美元则呈现震荡上行态势。

　　27日，受到前日利好、利空传闻的相互制约，欧元兑美元延续前日触底后震荡态势，汇价在1.3480-1.3570区间内窄幅波动。前日，市场传言欧洲金融稳定基金(EFSF)将从目前的4400亿欧元扩大至2万亿欧元，而欧洲央行也将考虑恢复购买有担保的债券和其他措施，以向欧洲银行业注入更多的流动性。不过，又有消息称希腊由于减赤措施不利，将可能无法获得80亿欧元的后续援助资金，且欧洲央行不排除未来降息的可能。

　　目前来看，市场情绪紧随欧洲债务危机进展而变化，任何市场传闻都可能改变市场预期，导致汇价大幅波动。不过我们认为，未来一旦出现负面消息，对欧元的打击仍会很大。由于市场已经形成共识，目前任何救助措施对于欧洲债务危机的根本解决作用不大，所以未来的利好对于欧元的推升作用可能不大。技术上，目前21日均线下穿200日均线，欧元颓势已经无疑，且日图下行趋势保持强劲，随机指标仍有下行空间，建议继续择机逢高做空。

　　昨日亚欧时段，风险情绪的回暖对澳元带动作用最为明显。澳洲时段，澳元兑美元一度走低，最低至0.9780附近。但随着亚欧股市的反弹，风险偏好改善，汇价震荡攀升，最高超过0.9900。欧洲时段，澳元兑美元仍在0.9880附近波动。技术上，澳元短期下行趋势没有任何改变，但是相较于其他非美货币21日均线下穿200均线而言，目前其21日均线仍在200日均线的上方，相对来说较强。而且目前汇价已经快要跌至前期整理平台的下限位置。所以短期汇价有反弹可能，建议保守投资者可以观察，激进者可以逢低尝试做多。

　　总体而言，目前欧元面临结构性问题，并且欧洲央行很快降息的预期正迅速上升；英镑面临英国量化宽松的风险；澳元面临市场重新评估亚洲脱钩理论的威胁；而与美国经济有直接联系的风险货币加元也不利；对于瑞郎而言，央行的明确干预使得其已无升值的空间。目前来看，唯一有可能呈现强势的非美货币就是日元了，但是它也有风险，因为美联储的扭转操作很可能以短端利率上行为代价，这将打击日元。在这种情况下，美元结构性行情已经启动，未来美元指数只要不跌破77，上涨行情就不会改变。中信银行 罗旋