避险情绪升温 大宗商品陷入调整(2)

　　商品价格仍将调整

　　金属在大宗商品市场一路下挫中扮演了领跌角色，尤其是8月以来，仅两个月不到的时间，伦铜经历了两次暴跌，最大跌幅接近三成。虽然之后有所上涨，但分析人士认为那是超跌反弹和抄底资金入场的结果，并不能作为底部形成的判断依据。

　　然而，观察供需基本面，金属并未出现严重过剩的格局。中粮期货分析师彭强对《经济参考报》记者分析，铜、锌等品种的全球供求仍基本平衡。本轮急跌主要是因为欧洲市场上的主权债务问题所致，市场担忧情绪导致风险资产被投资者抛售。目前看，欧盟为应对欧债问题已经酝酿在10月份重新推出应对措施，如果欧盟应对妥当，市场上紧张的流动性能有所恢复，基本金属价格有望出现一定幅度的反弹。

　　上周累计大跌9.2%的纽约油价在小幅反弹后再现下跌。兴业期货分析师龙玲对《经济参考报》记者表示，美国经济的持续不振，欧债危机的扩散蔓延，以及新兴市场增速的显著放缓，都令未来经济复苏前景一片黯淡。这将严重影响到以原油为首的能源需求，导致原油的供需面出现转变。此外，美元走强也将明显压制原油价格。

　　在此前一轮暴跌中，整个期货市场呈现下跌趋势，商品属性较强的农产品也无一幸免，且在下跌过程中，市场资金出逃迹象明显，从一定程度上助推了此轮跌势。但在最近两日欧债危机缓和趋势影响下，市场恐慌情绪得以缓解，多数品种止跌企稳。

　　民生期货分析师周丽丽在接受《经济参考报》记者采访时表示，农产品后期走势仍以供需基本面为主导，但在后期经济形势仍不乐观的大背景下，即使供需利好的品种如豆类、玉米，也难以走出单边上涨行情，而是步入新的震荡区域。

　　伴随着美元走强的还有一泻千里的国际金价。尽管欧元区问题给金价提供长期支撑，但近期欧元与黄金走出同涨共跌的行情。对此，一德期货分析师吕晓威认为，长期看，即使商品价格大幅走弱，黄金也并不会长期回落，其金融属性将一直呈现增强趋势。此外，各国央行近期买入黄金呈现增加势头，世界最大的E T F-SPD R并没有因其暴跌大幅减仓也说明了其支撑力度。

　　从技术上看，吕晓威认为，纵观黄金前期走势，每次上涨后的调整都有下破60日均线的过程，此次也不例外，而此次涨幅过快，令趋势线的斜率远大于以前历次涨幅，故此次回调幅度自然较大。

　　叶燕武认为，商品价格未来会是一个两步走的过程：第一步，前期涨幅较大的品种会先调整到去年年中Q E2推出前的价格水平，中期来看商品可能会跌到2010年年初的位置。记者　李唐宁