约翰·拉特里奇：“别去买国债，去买企业”(2)

　　这些准备金的增长足以使美国的货币基础变为原来的3倍。如果这些钱都印成钞票去消费，它们会使美国的物价水平上涨3倍，而如果第三轮量化宽松出台后就不是3倍，而是四五倍。美联储有些人认为在发生严重通货膨胀之前，他们会很快将钱收回来。但是我没有听说过这样的先例。据我所知，在世界历史上没有一次如此大金额的银行准备金增长不会导致通胀的。我认为，未来可能产生的通货膨胀是一个特别严重的问题。

　　中国经济难独善其身

　　记者：国际评级机构对全球金融机构和国家主权下调评级的情况最近一直在出现，这些情况还会延续吗？如果延续的话，对全球和中国的金融业会带来什么样的影响？

　　拉特里奇：最近评级机构备受批评，因为评级机构的工作应该是提前发现问题然后对投资人有预警，但实际上他们是在发生问题以后才去下调评级。

　　欧洲银行现在需要募集资金并减少贷款，方法是减少贷款给企业，所以欧洲的经济增长率在未来6个月被降为零。欧洲的中央银行没有解决办法，其章程规定他们不允许借贷给即将破产的银行，也不接受有可能不被偿还的债券。今后6个月里，欧洲国家很有可能发生还不上债的情况。现在大家讨论的是在2012年3月希腊又会借很多钱，但是这种情况可能提早发生。欧洲的危机实际上是债务不能被偿还的危机，但是美国的危机则非常不同，在美国有很多政府项目，即医疗养老社保项目。如果这些项目仍然按目前的水平持续，那么支出太高将导致债务超出偿还能力。

　　一个官方的估计是现在的美国政府债务略少于美国一年的国内生产总值(GDP)总额，但在今后的20年里就会是美国GDP的两倍还多。意大利的债务总额是它GDP的1.2倍，希腊是1.5倍。如果债务超过了GDP的两倍，大多数人则不会再借钱给政府，发生这种情况就会使美国政府很快步欧洲国家的后尘。由于美元是国际储备货币，美国没必要债务违约，他可以不断地印美元，使债务通过通胀而消失。所以，欧洲是债务违约问题，而美国是通胀问题，但都是债务问题。

　　中国的债务是GDP的17%，这个数字还会降低，因为中国的GDP在逐年增高。目前中国面临的大问题是：世界正在分化为两个阵营，一个是美国、欧洲和日本，它们政府花销大、债务高、增长慢，担心通胀；而另一个是中国以及其他新兴市场国家，比如说印度、巴西、俄罗斯，它们增长快速，政府开销小、债务小。两大阵营的国家正在往相反的方向发展，这样就使中国的经济非常危险。因为很难想象在欧洲、美国和日本处在危机的同时，中国的经济还能在很长时间里保持9%到10%的增长，这是一个非常困难的时期。

　　别去买国债，去买企业

　　记者：今年有20多家在美国上市的企业，但是后来又退市，您怎样评价这个现象？您对去美国上市的中国公司有什么建议？