四季度或将是A股寻底的关键阶段
继9月低迷后，10月A股市场依旧黯然开局。
在欧债危机持续恶化、国内通胀压力犹存、新股IPO接连登场等诸多因素的内外夹击下，今年下半年以来A股市场投资者信心涣散，大盘连续三个月量价齐跌，沪指周一收盘创出两年半以来新低。
根据当日盘面来看，深证成指跌121.59点至10170.75点，跌幅为1.18%。A股周一盘中再创新低，沪指收盘更是创出自2009年4月以来新低。
周二尽管沪深股市小幅高开，但很快便又进入震荡回落的状态中。由于市场人气涣散，跌幅记录一次又一次被刷新和改写让市场不禁响起一片“救市”的呼声。
那么，在各种内外因素交织的情况下，四季度A股市场将如何演绎？
汇金出手“相救”效果待验证
在周一A股再次创调整新低后，盘后突发利好消息：“汇金出手增持工、农、中、建四大行股票。”这是汇金第三度行动。
作为资本市场上“国家队”的重要力量，汇金公司历史上曾有过两次类似动作。早在2008年9月18日，汇金宣布在二级市场自主购入工、中、建三行股票；2009年10月9日，工、中、建三行接到汇金公司通知，汇金通过上交所交易系统买入方式增持三行A股股份。
历史经验来看，汇金公司每次出手都伴随着大盘底部区域的临近，且每次都能在短期对A股市场带来不小的提振，11日两市的高开继续认证着这一点。
从盘面上看，受上述利好消息刺激，11日两市双双高开，一改之前死气沉沉的阴霾景象。上证指数开盘2401.74点，高开56.95点，涨幅2.43%；深证成指开盘10416.6点，高开245.86点，涨幅2.42%。
但令人失望的是，此次汇金的出手并未像前两次那样高度得到市场认可，大盘在短暂的攀升之后便进入震荡回落的行情中。截至收盘，上证指数收于2348.52点，涨0.16%；深圳成指收于10065.5点，跌1.04%。两市A股1077只股票上涨中有1005只股票下跌。但成交金额却有大幅上升，沪市成交额从上一交易日的399.3亿元上升至627.7亿元；深市则从上一交易日的315.4亿元上升至496.6亿元。
英大证券研究所所长李大霄公开认为，此次汇金出手不同于社保基金和保险资金，更能代表管理层救市意图，和2008年股市处于底部区域一样，对稳定市场、夯实底部具有非常重要的意义。“目前，汇金增持四大行后，只差一些税收政策利好。这是很积极的信号”。
但也有专家认为，汇金增持四大行，并不意味着A股将迎来反转。专家认为，从中长期来看，汇金公司增持带来的反弹持续性还有待验证。虽然汇金出手增持说明管理层已经开始有维持股市稳定的考虑，但是政策上并没有真正的利好刺激，且新股扩容还在不断持续，10月份还有相当规模的新股等待发行，所以中长期来看A股走势依然需要谨慎对待。
因此，专家建议投资者，如果市场出现大幅度的反弹可以适当减持缺乏业绩支撑的高估值个股，仓位轻的投资者也不宜过分追高，等待市场稳定之后再关注低估值个股机会。四季度或是A股寻底关键阶段
A股持续的下跌不断刷新投资者底部预期，加上近期房地产市场低迷，民间高利贷渐入监管视野，各种因素交织，四季度A股市场将如何演绎？
对于未来大盘的判断，有一项数据统计显示，更多的私募基金选择了中性的态度，占比达到55.17%。另外，有34.48%的私募看空后市，认为大盘还有下跌空间，而认为股指将出现反弹的私募只占一成左右。
在私募基金人士看来，四季度A股或将面临筑底持久战。招商证券在其“四季度投资策略”报告中认为，欧美债务危机引发的出口回落和房地产投资回落很可能在四季度叠加，经济和盈利增长预期调降继续促使A股市场寻底；通胀明显回落、政策松动仍然是市场出现较大幅度反弹的前提，四季度或是寻底的关键阶段，建议投资者密切跟踪政策动向。
该机构预计，中国经济未来两年在低速徘徊而且波动性将大幅降低，从而周期股的波段操作难度大幅增加，配置意义将明显下降；消费品股票的估值或许仍有一定调整空间，在估值重新具备吸引力之后仍是配置重点。建议投资者维持中性仓位，以配置稳定增长的行业为主，并在政策放松时适度参与周期股的反弹。
不过，也有券商人士表示，也不用太过悲观。从大周期来看，2007年10月创出6124高点以来，A股熊市已持续四年；以小周期来看，2009年8月初3478点下跌以来，也已超过两年。
券商人士认为，再长的熊市也有尽头。目前沪深两市的静态估值已是历史新低，买入大盘股的分红收益已远远超出银行定息。这是长线投资者的建仓区间，前提是银行的坏账不集中引爆。记者 童芬芬
