地产商资金回笼风险加大 银监会叫停地产信托(2)

　　兑付风险加大 银行开始关注风险

　　实际上，继二季度房地产信托环比大幅增长24%之后，房地产信托产品增长有所减速，银监会为房地产信托产品设定的资本金要求为3%，2011年信托的快速增长已令许多大型信托公司趋近资本充足率要求下限。

　　中金公司分析师白宏炜认为，而与银行贷款相比，目前房地产企业信托杠杆的披露可能不够充分。今年二季度房地产信托总额为人民币6050亿元，环比增长24%、同比增长92%，房地产开发商的银行贷款总额约为人民币3.4万亿元。

　　此外，如果房地产信托项目出现违约，银行可能蒙受一定的间接信贷损失，因为许多信托贷款都是项目母公司所担保，而且许多银行都可能因为分销这些产品而面临信誉风险。目前，有消息指四川信托最近开售的“川信·青岛凯悦”房地产信托产品是“借新还旧”，目前已被工商银行、建设银行排除在可合作信托公司名单之外。

　　据了解，该项目与中融信托去年投资的是同一项目，多家信托公司风控部门都没通过的项目却在四川信托顺利上马。“像绿城这些信托，我们早就不敢跟他们合作了，碰都不敢碰，风险太高了。事实上，不少项目都存在资金收不回改头换面再贷再募集的情况，杠杆也越来越高。”某股份制银行负责理财产品开发的相关负责人告诉记者。“还有不少信托公司募集的信托资金只是帮开发商增加项目资本金，好再向银行贷款，资金杠杆非常高。”

　　此外，中金分析师认为，如果当前紧缩立场继续，那么开发商应会在2011年四季度和2012年上半年面临更大的现金流难题。房地产开发商现金无法回笼，也将会导致房地产信托项目不能如期兑付。一旦信托资产违约将有可能给购买信托产品的投资者造成损失。

　　目前，监管层的这些举措使得信托公司开展房地产信托业务的道路受到严重阻碍。为规避风险，扩大新的盈利业务，不少信托公司纷纷转向新的投资领域，这些领域主要有保障房、艺术品、矿产资源和基础设施产业、工矿企业等领域。渤海证券分析师认为，投资领域的多元化有利于信托业规模的继续壮大。具有融资资格和融资能力的信托公司，其净资本补充速度较快，因此业务规模扩张的潜在空间较大。南方日报记者 黄倩蔚