地方债谨慎开闸 专家热议其风险控制能力

　　日前，财政部《2011年地方政府自行发债试点办法》的通知，将上海市、浙江省、广东省、深圳市确定为开展2011年地方政府自行发债的试点。尽管地方债的谨慎开闸，但业内对其风险控制能力观点不一。乐观者认为，此举利于理顺地方政府财权和事权。悲观者认为，“过渡性产物”可能会带来新的问题。

　　通知明确，2011年试点省(市)政府债券由财政部代办还本付息；试点省(市)发行政府债券实行年度发行额管理，2011年度发债规模限额当年有效，不得结转下年；试点省(市)发行的政府债券为记账式固定利率附息债券。2011年政府债券期限分为3年和5年，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额分别占国务院批准的发债规模的50%。

　　通知强调， 试点省(市)自行发债收支实行预算管理，应当建立偿债保障机制，在规定时间将财政部代办债券还本付息资金足额缴入中央财政专户。

　　在试点选择上，财政部财科所金融研究室主任赵全厚表示，这四个试点地区有的是证券交易中心所在地、有的是金融中心，地方财政能力相对较好，具备试点的条件。

　　早在今年7月，已经有消息指广东、浙江省正在做地方自行发债的试点工作。据广州日报报道，2011年广东省(不含深圳)自行发行地方政府债券为记账式固定利率附息债券，额度为69亿元，债券期限为3年和5年，期限结构为各占50%。2011年募集资金将按财政部要求用于省内保障性安居工程建设、贯彻中央扩大内需项目的地方配套以及部分省重大项目。

　　对于此次地方政府将是“自行发债”而非“自主发债”，相关专家表示，自行发债是中央代发与自主发债之间的一种过渡。可以让地方政府熟悉发行程序，等未来条件成熟时，再过渡到地方自主发债。

　　华宝证券研究所所长李国旺表示，财政部开展自行发债试点，可以缓和地方债务压力，减轻对卖地财政的当期依赖。但在地方新财源出现前，仍是治标的措施，对地产可能是利空。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委坦言，允许四省市发债，说明了年内地方偿债压力的确大。但在地方政府举债约束机制未能健全的情况下再开新口子，要谨防出现其他隐患。相关部门“代办”偿付，或使市场无法正确评估信用风险。

　　而汇丰银行大中华区首席经济师屈宏斌则指出，地方政府可以通过发行债券偿还此前的债务，同时地方财政收支将决定债券的风险溢价，形成风险分担机制。这种市场定价模式有益于地方基础设施融资的运作，也减少了地方融资平台贷款偿贷的违约风险。

　　在19日召开的CEO组织峰会上，银监会主席刘明康表示，中国地方政府性债务风险总体可控。截至2010年末，全国地方政府性债务余额共计10.7万亿元，总体的公共部门债务率在50%左右，仍在60%的预警线以下。他强调，地方财政收入总体稳定，通过自身经济发展和财力增长，从中长期来看，我国各级政府的偿债能力不断提高。（记者 李彤）