时评:开闸地方债提升央行“独立性”(2)

　　无论是巨额地方债务隐患的警示，还是持续高企的通胀水平，以及利率自由化、人民币国际化、资本项下逐渐开放的要求，似乎均在说明央行有加速“独立性” 进程的必要。

　　如果说，在中国经济发展的初期，因发展水平的相对滞后、货币流动的相对稀缺，此时为了较高的经济增长，相对可以容忍较高的通胀水平——亦即是说，此阶段政府“经济增长”的重要性，要大于央行“价格稳定”首要任务的重要性。

　　但是，在实现高速增长32年后，中国早已由改革之初的资本极度稀缺，变为今天外储逾3万亿美元的全球外储第一大国。此外，无论是通胀的高企、资源的供给，还是环境的制约，均要求我国尽快改变过于依赖投资的粗放式增长。这就说明，过去因发展水平的滞后、货币流动的稀缺，所赋予政府“经济增长”重要性大于央行首要任务的“价格稳定”，在事实层面的合理性而言，已不复存在。

　　当然，就“经济增长”而言，“十二五规划”已将经济增长速度的预期降为7%，这与“十一五”期间11%的增长均速相比，大幅下调了4个百分点。“经济增长”之于下一阶段发展的相对放缓，给央行“价格稳定”真正作为首要或惟一任务，提供了可能性。

　　在自主发行试行以缓解地方债务危机之际，我们更应该反思，正是在央行“独立性”相对缺失下，经由制度性诱导，才形成今天数额巨大、风险巨大的地方债务。国际金融报